风险提示

    虽然投资者在开立账户的时候，我们已经进行过风险警示，但我们仍然在此再次提醒投资者有关新股投资风险。由于我国目前的发行制度存在一定的不足，因此新股发行存在一定的包装现象。目前新股发行对发行方较为有利，且普遍存在发行市盈率偏高的问题，因此新股上市对二级市场的买入者存在一定的风险挑战。我们本报告的目标客户也是主要针对打新中签后准备卖出的客户，而不是针对准备在二级市场买入的客户。同时，我们的价格区间主要是针对上市首日的价格区间，并以开盘集合竞价的价格为主要目标；上市首日之后的股价将逐渐向该股的合理价值回归，我们建议客户关注我们针对该股的深度投资报告。同时在当前的市场环境下，我们建议客户尽量在开盘后3日内将新股售出。如同二级市场博弈一样，因资金炒作和追逐的力度难以准确衡量，新股上市首日价格同样存在博弈，我们的建议仅供参考。 本批次新股定价区间

    宏磊股份

    宏磊股份主营业务为漆包线、高精度铜管材和其他铜材的研发、生产和销售，主要产品有漆包线、铜管、铜线和坯管。2010年公司实现收入38.72亿元，其中漆包线占74.05%，铜管占24.03%，漆包线和铜管毛利率分别为5.3%和5.8%。公司漆包线年产能约6万吨，铜管约2万吨。公司发行价为12.8元，对应2010年的发行后静态市盈率为27.23倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为0.55元和0.75元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为23.27倍和17.07倍。宏磊股份所处的行业竞争激烈，公司盈利能力较弱，且该行业未来增速不会特别快，公司并无特别的亮点，未来产能继续大幅扩张也可能导致相应产品毛利下降。因此，我们给宏磊股份的上市首日定价区间为12.65-15.23元。

    卫星石化

    卫星石化专业从事丙烯酸、丙烯酸酯、甲基丙烯酸、颜料中间体、丙烯酸酯高分子乳液、高吸水性树脂（SAP）及其他丙烯酸酯下游产品的研发、生产和销售。公司形成了年产丙烯酸10万吨、丙烯酸酯15万吨、丙烯酸酯高分子乳液11万吨、甲基丙烯酸1.8万吨、有机颜料中间体1.03万吨的设计生产能力，其中，丙烯酸及酯产能跻身全球前十大生产商行列，居国内第五位，高分子乳液、颜料中间体和甲基丙烯酸均居各自行业前列。公司发行价为40元，对应2010年的发行后静态市盈率为26.14倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为3.12元和3.85元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为12.82倍和10.39倍。卫星石化是丙烯酸及酯的全产业链规模化生产商之一，具有技术优势、产业链优势、地域优势，近年来产能扩张快速，产品价格持续回升，收入利润增长明显。但是公司主要产品丙烯酸及酯类产品价格经历了两年多的上涨后，目前处于景气低谷，若丙烯酸价格长期萎靡不振，对公司业绩会存在较大影响，而且行业内主要企业均有扩产计划，竞争将加剧。另外，卫星石化的绝对股价较高，弱市下有破发的可能。因此，我们给卫星石化的上市首日定价区间为37.89-43.78元。