投资要点：

    政策推动中医药行业进入黄金发展期。政府不断出台政策扶持中医药行业发展， 预计未来5年中药行业将保持年均20%左右的增长，产值达到5500亿元以上，有望迎来新一轮高速发展。

    产能释放解决公司发展瓶颈。预计公司2012年浓缩丸产能将由原来的65亿粒提高到90亿粒，到2014年募投项目全部达产后，产能将达到120亿粒。解决产能不足的问题后，优势品种有望实现快速增长。

    借助品牌优势，产品多角化发展。 “重磅炸弹”级产品“益气通痹胶囊”已经进入临床III期试验，疗效显著；大健康产品“甘麦大枣茶”也有望在今年投入市场。以两者为代表的新产品有望借助公司的品牌优势，为公司创造新的利润增长点。

    盈利预测与评级：根据我们的预测，公司12的EPS约为0.41元，对应PE约为34X，基本合理。随着公司募投项目达产后产能逐步释放，新产品全面上市，公司盈利将会出现30%左右的增长，我们给予公司中期“谨慎推荐”的评级，最佳介入点可能是12年底或13年初