佛慈制药

    佛慈制药1929年在上海设立，1956年迁至甘肃兰州，主要从事中成药的研发、生产和销售。目前公司拥有462个药品生产批准文号，2个国家二级中药保护品种，10个独家品种，4个优质优价品种。其中，六味地黄丸为公司的主导产品，销售在2010年成功突破1亿元，分别占总收入和毛利的38%、56%。公司为国内中成药出口时间最早、出口品种最多的企业，多年来名列中国中成药出口企业十强。公司发行价为16元，对应2010年的发行后静态市盈率为25.4倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为0.44元和0.57元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为36.36倍和28.07倍。

    佛慈制药所在的中成药行业发展前景较好，公司在区域市场有竞争优势，且制药技术水平完善，不过公司面临激烈的竞争，对手同仁堂、九芝堂等竞争实力强劲。另外，在募投项目实现收入前，短期内公司增长潜力有限。因此，我们给佛慈制药的上市首日定价区间为16.58-19.13元。

    青青稞酒

    青青稞酒是我国青稞酒行业龙头，主要生产天佑德、八大作坊、互助、永庆和等系列青稞酒，产品档次较全，覆盖高中低端。公司2009年度青稞酒产销量居全国第一，2010年在西北地区白酒市场的占有率为7.68%。2008-2010年，公司营业收入与净利润年均复合增长率分别为57%、66%。同期，公司毛利率稳步上升，2010年达69.86%。公司发行价为16元，对应2010年的发行后静态市盈率为53.33倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为0.45元和0.67元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为35.56倍和23.88倍。青青稞酒在青海地区白酒中占据绝对优势，盈利能力较强，其核心竞争力在于产品的差异化定位以及较强的渠道控制力，未来公司依托于白酒行业的高景气度将继续保持稳定增长，但其省外拓展可能存在一定阻碍。因此，我们给青青稞酒的上市首日定价区间为16.26-19.52元。

    备注：本期新股在网上申购时，我们提出了能适当承受风险的投资者参与申购的建议。近期新股上市首日表现出现明显分化，已有个股出现上市首日破发的现象。鉴于目前二级市场系统性风险犹在，我们建议投资者谨慎对待新股，建议中签的投资者尽量在首日将新股卖出。