事件描述

    　　1、公司发布2022年年报，全年实现收入50.8亿元（同比+16.6%），归属净利润7.2亿元（同比+15.1%），归属扣非净利润 7.1 亿元（同比+20.7%）。公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利3.0元（含税），2、公司发布2023年一季报，公司实现收入 10.3 亿元（同比-24.7%），归属净利润1.8亿元（同比-24.2%），归属扣非净利润1.7亿元（同比-24.4%）。

    　　事件评论

    　　2022年收入利润双增，毛利率略升，期间费用率略减。2022年公司收入同比增长16.6%，主要由于子公司MPBiomedicals新冠抗原快速检测试剂盒产品销售带来收入增长，以及OLED、光刻胶、PI材料等功能性材料销量增加所致。公司2022年毛利率为39.7%（同比+3.3pct）。公司全年期间费用率 17.2%（同比-0.5 pct），其中销售、管理、财务及研发费用率分别同比变化+0.4、+1.1、-2.3及+0.3 pct，其中管理费用率的增加主要由于限制性股票激励费用摊销等费用增加，财务费用率的减少主要由于汇率变动产生汇兑收益。

    　　Q1公司业绩下降，盈利水平有所提升。Q1公司业绩有所下降主要系子公司MP Biomedicals抗原检测试剂盒销量下降所致，整体毛利率为40.6%（同比+4.6 pct，环比-0.7 pct），同比提升主要由于抗原检测试剂盒毛利率较低，销量下降拉高整体盈利水平。

    　　分子筛产能丰富，医药业务表现良好。截至2022年底，公司沸石系列环保材料理论产能近10000 吨/年，非车用产品已实现中试产品销售，有望实现增产。医药板块方面，经过多年对医药市场的开拓和技术储备、公司先后涉足医药中间体、成药制剂、原料药、生命科学、体外诊断等多个领域。值得注意的是，2022年公司境外子公司MP公司新冠抗原快速检测试剂盒产品在欧洲、澳大利亚等地区和国家销售情况良好，实现收入18.3亿元，净利润2.6亿元。未来，公司将不断提高医药方面的技术水平，依托化学合成领域的技术，和经验积累，积极与国际知名医药企业开展基于 CMO、CDMO模式的原料药项目。

    　　OLED材料持续放量。2022年，子公司九目化学实现收入7.5亿元（同比+43.2%），净利润 1.9亿元（同比+51.3%），并承接省内“无氟高稳定支状多元嵌段式燃料电池质子膜材料项目”。另一个子公司三月科技实现收入6299.5万元（同比+83.9%），亏损535.3万元，亏损逐渐收窄并有望实现盈利。目前已有自主知识产权的OLED成品材料通过下游客户验证并实现供应，并开始进军聚酰亚胺材料领域，收入增长速度较快电子信息材料板块未来可期。截至2022年底，公司年产65吨光刻胶树脂系列项目通过了安全设施竣工验收评审，已基本具备生产合格产品条件，后续将持续优化，并开始试生产；新材料一期建设项目计划扩增电子信息材料产能，产品包括 PPI-01产品（电子与显示用聚酰亚胺单体材料）、PPR-01产品（半导体制程中清洗剂添加材料）、PTP-01产品（热塑性聚酰亚胺材料）等，多项目正积极推进中。

    　　维持“买入”评级，多年研发积淀下公司新材料产品梯队建设完备，分子筛为未来几年贡献增量，OLED材料、PI材料、光刻胶材料及锂电池电解液添加剂等业务接力长期成长。

    　　预计公司2023-2025年归属净利润分别为8.3、11.3及14.4亿元。

    　　风险提示

    　　1、下游需求不及预期；

    　　2、新建项目进度低于预期。