传统业务难有起色。公司今年上半年实现营业收入1.7亿元，同比增长6.2%，实现归属母公司净利润377万元，同比下滑85.6%。公司逐渐步入转型轨道，主营业务发展遇阻，同时收购的公司杭州龙华并表导致三费大幅上升。

    压缩机业务现良好开端。公司近年来不断涉足压缩机领域，收购了意大利莱福康压缩机业务相关资产，同时参股了世界最先进的螺杆压缩机研究机构瑞士SRM的母公司OPCON，掌握了丰富的生产技术。今年上半年，公司实现制冷压缩机销售额435万元，毛利率31%，从无到有，公司压缩机业务有了良好的开端。

    SRM技术储备雄厚，公司未来发展空间巨大。公司通过参股目前是瑞典上市公司OPCON第二大股东，OPCON拥有包括压缩机和烟气冷凝余热利用等一系列技术。而其全资子公司SRM是双螺杆压缩机技术设计的鼻祖，具有高超的技术储备。除了双螺杆压缩机，SRM现有技术储备还包括空气循环系统，双螺旋扩展器，高压压缩机等等。我们认为，公司通过与国际先进机械设计商的合作，能在最快时间内掌握国际顶尖技术，从而帮助公司顺利转型。

    风险。压缩机项目投产低于预期.

    盈利预测.我们预计公司14-16年EPS 0.09,0.36和0.44元,首次给予增持评级.