11月18日中小板新股雪人股份将进行申购。雪人股份的发行价格定为19.8元/股，发行市盈率为40.95倍，预计网上中签率将在0.79%左右。

    雪人股份主营业务包括制冰系统、片冰机、冷水设备、冷冻、冷藏、空调、环保等相关制冷产品的设计、生产及销售。产品应用于核电、水利建筑施工、食品加工、零售、矿井升温、化工等行业。

    公司在国内制冰机市场的市场综合占有率名列第一，2010年市场占有率为6.61%，在工业制冰设备制造领域处于绝对的领先地位。公司在冰冷却矿井降温市场、化工行业、核电行业市场占有率列行业第一；在食品加工行业（含商业制冰机）市场占有率列行业第二；在高端商业制冰机领域公司也享有较高的市场份额。

    预计公司2011-2013年每股收益分别为0.55元、0.83元、1.06元，对应19.8元的发行价，11年、12年、13年的市盈率分别为36倍、23.86倍、18.68倍。

    参考机械行业可比公司的估值，结合目前市场环境，综合分析给予公司2011年动态市盈率为35-44倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间19.25-24.2元，公司确定发行价为19.8元，则预计首日涨幅为-2.78%-22.22%。

    雪人股份是国内最大的制冰系统供应商，其所处的制冰设备行业属于朝阳产业，预计未来5年该行业将保持年均15%-20%的增速，公司未来有较大的发展潜力。公司的盈利能力远高于行业平均水平，但在成本上升，行业竞争加剧的大背景下，毛利率有逐渐下滑的风险。另外，由于出口在公司收入中占了30%以上的份额，所以公司还面临着外需下降和汇率的风险。整体而言，雪人股份质地中等，但是发行定价高，所以建议能适当承受风险的投资者参与申购。相较之下，将于11月22日发行的主板新股凤凰传媒更值得投资者关注，凤凰传媒是国内出版发行龙头企业，受益政策东风，预计将会引起市场广泛关注。

    由于近一个月来市场行情反弹，新股上市首日表现回暖，但鉴于目前二级市场系统性风险犹在，且在新股发行定价估值水平有所抬升的形势下，新股申购仍需谨慎，建议投资者申购时要选择基本面有亮点，业绩有支撑，且发行价合理的公司。对于雪人股份，我们建议能适当承受风险的投资者参与申购。