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雪人股份(002639)机构评级研报股票分析报告

 
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雪人股份(002639)新股分析:制冰成套设备行业领跑者 合理价格13.75-19.25元

http://www.chaguwang.cn  机构:申万宏源集团股份有限公司  2011-11-16  查股网机构评级研报

公司是国内制冰设备行业龙头企业。雪人股份是国内最大的专业制冰系统供应商,公司 2010年主营业务收入为 2.66亿元,市占率约为 6.4%。公司技术研发能力较强,拥有 57项国家专利,同时负责多项国家标准起草和修订。

    制冰设备行业下游广阔,发展潜力大。制冰设备主要应用于食品加工、远洋捕捞、商业零售、冷链物流、煤炭、水利、核电、建筑、化工、医疗等行业。

    2009年我国制冰设备市场约为 20亿人民币, 预计 2010年制冰设备市场将达25亿元。根据公司预测“十二五”期间我国制冰行业增速将保持每年 20%的增长速度,预计到 2015年我国制冰设备市场需求约为 50亿。

    公司订单充足。现阶段公司制冰系统在手订单约为 70多套,预计 2012年上半年将确认收入约 2.3亿元,其余订单将在下半年将陆续确认。

    煤炭降温收入将成为公司未来收入增长点。公司设备现阶段主要收入来自于零售行业制冰设备、食品加工工业和建筑行业,占收入 83%。根据公司预测我国需要降温的矿井约为 80多个, 一套制冰降温系统总投资约为 1000-3000万元,未来矿井制冰降温系统的市场空间约为 10-20亿元。雪人股份是国内首批从事煤炭矿井降温的企业,客户资源丰富,技术领先,公司预计未来煤炭矿井降温行业收入将达 8-16亿元。

    募集项目主要用于产能扩张。公司本次预计募集 4.3亿元,其中高效节能制冰系统生产基地项目总投资 3.8 亿,技术中心建设项目 5000 万。募投项目预计 2 年达产,达产后公司制冰设备产能将达 2913 套,预计每年将给公司带来 1.3亿元利润。

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