事件：8月29日 ，公司与河南鹤壁宝山经开区管委会签署《赞宇科技中原日化生态产业园项目投资协议》，规划投资35 亿元建设年产100 万吨日化生态产业园项目。

    　　开拓中原日化市场，三年再造一个新赞宇。公司预算投资35 亿元，其中公司控股投资约20 亿元，引入产业关联企业投资约15 亿元，建设规划包括25 万吨/年表面活性剂、25 万吨/年油脂化学品、50 万吨/年洗护用品、引入品牌日用化学品产业、以及配套的包装、原材料、仓储、物流等。项目计划分三期建设：

    　　一期规划建设25 万吨/年表面活性剂、50 万吨/年洗护用品，建设周期为2019年10 月-2021 年10 月；二期规划建设25 万吨/年油脂化学品，建设周期为2021年10 月-2022 年12 月；三期规划引入品牌日用化学品企业及配套的包装、原材料、仓储、物流等，计划2024 年12 月底前建成，其中一期和二期项目将分期建设、分期投产。预计全部达产后年产值将达到100 亿元，实现利税约8 亿元。

    　　公司大股东实力雄厚，投产中原优势突出。公司实控人河南正商集团是河南地区房地产龙头企业之一，目前全国排名50 左右，资本实力突出。河南地处中原地区，目前常住人口约9500 万人，消费潜力巨大；同时可辐射华北、西北和华中地区市场，具有极其重要的地理战略优势。鹤壁宝山经济技术开发区是省级专业化工园区，也是河南省四个现代煤化工基地之一，具备规范化的管理和完善的产业服务配套。公司此次项目规划，一方面充分借助大股东的资本和资源优势，另一方面可以充分发挥赞宇科技在油脂化工领域和表面活性剂领域龙头企业的优势。

    　　棕榈油价格拐点已现，公司有望充分受益。受益于食品领域及生物柴油需求的增长，2019 年全球的棕榈油需求将增加至少700 万吨，全球市场表观消费量预计将达到7700 万吨棕榈油，但由于全球最大棕榈油产地印尼产量的下滑，其2019 年出口量将减少8%，明年供应增幅将放慢到200 万吨，叠加今年的全球棕榈油去库存周期，预计明年棕榈油将出现供给缺口，因此我们判断棕榈油价格拐点已现。同时，下游阴离子表面活性剂经过近几年的行业整合，及环保因素带动的小产能出清，行业集中度及有序程度有所提升，同时下游洗涤用品需求稳健增长，公司是油脂化工及阴离子表面活性剂双龙头，具备油脂化工产能55 万吨/年，表面活性剂产能70 万 吨/年，有望充分受益于产品价格上涨。

    　　盈利预测与投资建议。预计2019-2021 年EPS 分别为0.87 元、0.97 元、1.16元，未来三年归母净利润将保持40%的复合增长率，维持“买入”评级。

    　　风险提示：原材料价格或大幅波动、表面活性剂和油脂化工产品价格或大幅下降、在建工程进度或不及预期、气候条件或不及预期。