预告2022 年归母净利润同比增长30.59%-80.81%公司发布2022 年业绩预告，预计实现归母净利润2.60 亿元-3.60 亿元，同比增长30.59%-80.81%；扣非净利润2.55 亿元-3.55 亿元，同比增长169.44%-275.10%。公司表示，业绩表现亮眼主要系：1）新能源汽车业务稳步提升，及消费电子核心客户产品单台价值和市场份额增长；2）公司降本增效卓有成效。

    对应4Q22 实现归母净利润3,166 万元-1.32 亿元，同比增长-66.61%-38.87%；扣非净利润3,740 万元-1.37 亿元，同比增长684.57%-2778.81%。

    关注要点

    新能源汽车业务稳步增长，收入占比不断提升。公司表示，受益于新能源汽车行业的快速发展，客户出货量的增加带动公司订单量的显著增长。我们预计2022 年公司新能源汽车业务保持亮眼的增速，收入占比有所提升。展望未来，我们看好公司汽车业务两大发展方向：1）国际客户合作方面，公司表示近年来逐渐扩建泰国工厂并新建美国工厂，公司预计2023 年美国工厂将投入量产，我们预计有望贡献收入增量；2）无线充电系统产品方面，公司表示已自主研发新能源汽车无线充电系统，与国内主流终端车厂展开合作，公司预计2023 年将小批量量产。我们看好公司凭借出色的产品配套能力，未来持续拓展汽车电子产品矩阵及新客户，打开长期增长空间。

    消费电子业务维持增长，技术升级助力ASP及份额提升。公司表示，2022年消费电子业务收入和净利润均实现增长，主要系公司通过技术升级实现单台价值量及市场份额的提升。具体来看，1H22 智能终端功能件和精密结构件及模组类产品收入同比增长32.05%；考虑下半年国际客户进入拉货周期，我们预计2H22 功能件及精密结构件业务料延续增长势头。展望未来，我们看好公司在智能手机、平板电脑、笔记本电脑等终端产品继续发挥技术创新优势，在稳步增长基础上取得新突破。

    盈利预测与估值

    考虑消费电子业务需求低迷，我们下调2022 年净利润预测6.4%至3.0 亿元，维持2023 年净利润预测不变，新引入2024 年5.7 亿元的净利润预测。当前股价对应23/24 年20.5 倍/16.3 倍市盈率。基于对公司新能源汽车及消费电子核心客户业务拓展前景看好，维持跑赢行业评级和18.00 元目标价，对应27.0 倍2023 年市盈率和21.4 倍2024 年市盈率，较当前股价有31.6%的上行空间。

    风险

    消费电子产品需求低迷；北美新能源汽车客户出货量不及预期；威博精密持续亏损。