11月11日中小板新股申科股份将进行申购。申科股份的发行价格定为14元/股，发行市盈率为41.24倍，预计网上中签率将在0.29%左右。

    申科股份是国内最早、品种最多规格最全的厚壁滑动轴承及部套件的专业供应商。公司生产的厚壁滑动轴承及部套件产品涉及六大系列200多种规格，主要用于大型机械设备、大型发电设备和大型电动机设备等机械设备。公司在大中型电动机及大型机械设备行业、发电设备行业收入占比分别为72%、28%。

    滑动轴承需要根据不同的工况进行定制化设计生产，产品差异化较高，毛利率达40%以上。2010年产品总销售额达1200亿元，位居世界第三位；在国内厚壁轴承市场占有率为4.95%，并主编、参与编写了10项国家标准和行业标准。 预计公司2011-2013年每股收益分别为0.43元、0.65元、0.92元，对应14元的发行价，11年、12年、13年的市盈率分别为32.56倍、21.54倍、15.22倍。

    参考机械行业可比公司的估值，结合目前市场环境，综合分析给予公司2011年动态市盈率为32-41倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间13.76-17.63元，公司确定发行价为14元，则预计首日涨幅为-1.71%-25.93%。

    申科股份技术优势显著，拥有优质稳定的客户资源，随着部套件项目达产，将拉动明年业绩的快速增长。另外，公司募投项目高速滑动轴承也有望在西气东输工程实现进口替代，但进口替代周期较长且面临替代进程低于预期的风险，加上公司发行定价略高，所以建议能适当承受风险的投资者部分谨慎参与申购。由于近期市场行情反弹，新股上市首日表现也十分骄人，但鉴于目前二级市场系统性风险犹在，且在定价水平抬升的趋势下，新股申购仍需谨慎，建议投资者申购时要选择基本面有亮点，业绩有支撑，且发行价合理的公司。对于申科股份，我们建议能适当承受风险的投资者部分谨慎参与申购。