在产能即将大幅释放之际,公司实施股权激励,将充分调动公司高管及员工积极性,营销先行效果将更加能充分显现。预估每股收益 13-15 年 0.55元、0.72元、0.98 元,同比增长分别为 21%、31%、37%。上调至“强烈推荐-A”投资评级。

    营销先行效果即将显现,预计 2013H2 净利润同比增长 65%:公司对现有营销体系进行深入优化,进一步完善市场布局;同时加强市场宣传推广力度,继续推进品牌建设。前期收入已有表现,13Q1同比 48%,13H1 为 39%(中期销售商品、提供劳务收到现金同比 57%),从前期看公司营销先行战略短期对业绩有所拖累,但按股权激励业绩倒推,今年下半年净利润同比将增长65%,公司的营销先行效果即将显现。

    股权激励彰显高管对于募投产能消化之信心。公司拟对公司董事、高管、骨干、核心技术人员总计39人以股票期权+限制性股票激励两种形式进行激励, 三个年度业绩考核目标:营业收入2013、2014、2015年增长率相对2012年增幅分别不低于25%、56%、95%;净利润分别不低于20%、44%、72%。

    加盟商渠道建设+工程项目加快产能消化,助推未来业绩快速增长。公司现有产能约 650万平米,辽宁 600万平米、四川 600 万平米预计分别于 13年底、14 年中旬投产,公司不断优化加盟渠道,同时与万科、保利、恒大、碧桂园等建立了紧密的合作关系。公司两条腿走路,加快产能消化;

    期待公司依托丰富的资金实力打造家居一体化梦想:公司长期发展目标是成为一家国际领先的家居(木地板、木门、衣柜等)产品服务企业,现业务仅为地板系列,公司拥有的良好资金实力将有力支持公司其他业务的开展。

    上调至“强烈推荐-A”投资评级:在产能即将大幅释放之际,公司实施股权激励,将充分调动公司高管及员工的积极性,公司的营销先行效果将更加能充分显现。预估每股收益 13-15 年 0.55 元、0.72元、0.98元,同比增长分别为21%、31%、37%。上调至“强烈推荐-A”投资评级;

    风险提示:产能消化情况低于预期。