投资建议：

    德尔家居是当前国内实力规模和品牌影响力领先的木地板制造销售领导型企业之一。公司通过扁平化深度营销模式在重点市场设立一级经销商，有效提升了品牌知名度，网络覆盖率大幅提高，专卖店数量增速很快。为配合规模的迅速扩张，公司计划募集资金主要投向东北区域地板扩产及配套高密度板项目和西南区域地板扩产及配套高密度板项目，以充分利用辽宁、四川的林业资源，实现公司地板生产和原材料保障一体化的发展战略，同时完善公司生产基地布局，加强公司产品的辐射能力。

    盈利预测及投资建议。预计公司2011-2013年主营收入分别为6.59亿元、10.43亿元和13.67亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为1.34亿元、2.00亿元和2.67亿元，按上市后总股本摊薄每股收益分别为0.84元、1.25元和1.67元。参照可比上市公司估值情况、公司成长情况和近期中小板新股发行估值情况，给予德尔家居2011年24-27倍的估值，对应价格在20.16-22.68元，建议谨慎申购。

    风险提示：（1）房地产行业宏观调控带来的风险；（2）新产品市场开拓风险。