事件：2016 年10 月26 日，华西能源发布2016 年三季度报告。1-9 月，公司实现营业收入24.26 亿元，比上年同期减少10.34%；实现归属于上市公司股东净利润1.76 亿元，比上年同期减少6.26%；实现基本每股收益0.24 元。

    　　点评：

    　　海内外多项大单在手，公司生产经营稳定。公司目前已签订多项订单合同，重大合同金额累计已达到124 亿元。其中，2016 年新增多个订单，包括土耳其370MW 超临界高效清洁电厂总包合同、瑞典斯堪生物质热电联产和城市生活垃圾发电项目EPC 总包、自贡市东部新城PPP 项目等重大订单合同。其中土耳其项目合同总金额10.88 亿元，瑞典斯堪项目EPC 项目合同总金额5.18 亿元，自贡PPP 项目总投资23.16 亿元且已进入执行中。

    　　看好石墨烯发展前景，收购恒力盛泰15%股权。公司原计划以现金方式收购一家从事石墨烯产品研发、生产及销售公司的部分股权，并已与标的公司实际控制人张博增（BorZJang）签署收购合作意向书。后公司决定终止本次重大资产重组，调整为以现金方式收购张博增先生控制的石墨烯相关标的公司恒力盛泰（厦门）石墨烯科技有限公司15%的股权。本次交易完成后，公司主营业务将在现有装备制造、工程总包、投资营运三大业务板块的基础上新增石墨烯产品研发生产销售业务。根据标的公司经审计的财务报告，2016 年1-8 月实现营业收入3.32 亿元，实现归属于母公司所有者的净利润为2.28亿元，本次并购将对公司的盈利产生积极影响。

    　　全年归母净利润预增0%-30%。根据公司预计，2016 年全年归属于上市公司股东的净利润约为1.98 亿元-2.58 亿元，同比增加0%-30%。公司生产经营稳定，业绩预期小幅增长。

    　　盈利预测及评级：根据最新股本，我们预计公司16-18 年实现EPS 分别为0.34 元、0.56 元、0.72 元，根据2016-10-26收盘价，对应PE 分别为38、23、18 倍，维持“买入”评级。

    　　风险因素：政策风险；项目风险；财务风险；市场竞争风险。