报告摘要：

    　　布局节奏解析：公司传统主业为锅炉、EPC 与环保。2016 年4 月22 日公司公告，筹划收购一家从事石墨烯产品研发、生产及销售的海外公司部分股权。7 月6 日，公司发布被收购标的公司业绩承诺：2016 年将实现扣非净利润不低于人民币5 亿元，2016—2018 年扣非净利润合计不低于人民币18 亿元。10 月11 日，公司公布收购标的名称与资金：拟以现金人民币13.5 亿元收购恒力盛泰（厦门）石墨烯科技有限公司15%的股权（蜂巢10%+富星5%）。本次收购也标志着锅炉及EPC+大环保+石墨烯的布局形成。

    　　需求侧多点开花，供给侧量升价落，推动石墨烯行业步入商业化高速轨道。石墨烯有公认的高导电率、高导热、轻质和强韧等现象级性能，被誉为“黑金”“工业味精”。

    　　随着下游应用领域的延伸，其在储能材料、导电油墨浆料、复合材料等多个领域已实现产业化应用；在芯片、传感器等领域将由实验室步入产业。同时，随着工艺改良，部分多层及氧化石墨烯及衍生产品制造成本已降至2011 年的十分之一，单层亦有价降量升之趋势。供需两端推动行业在未来五年步入黄金发展期。

    　　石墨烯产业被写入我国十三五规划，在全球各国的扶持力度均呈现加强趋势。国内外对石墨烯产业发展逐渐重视，彰显该行业广阔前景。我国政府从2012 年开始相继出台一系列政策支持石墨烯及纳米材料的发展，并将其写入“十三五”战略新兴规划。而国外从2006 年就开始加大对石墨烯产业发展提供资金和政策支持。

    　　恒力盛泰与AMI 体系的单层石墨烯量产技术是其核心竞争力。厦门恒力盛泰与美国AMI、台湾安固强等同属于AMI 体系，由张博增、Zhamu 和林怡君教授等联合创立并提供技术支持，在业务上是整体协作；AMI 授权恒力25 项生产技术许可。在全球各国的扶持力度均呈现加强趋势。