公司公告：公司于2016 年5 月3 日与自贡市城乡规划建设和住房保障局、四川星星建设集团有限公司签订了“自贡市东部新城生态示范区一期工程PPP 项目” 合同，项目总投资231,623 万元、约占公司2015 年度经审计营业总收入的62.61%。

    　　主要投资逻辑

    　　公司宣布进军PPP，环保业务未来仍将不断加码。本项目属于自贡市东部新城（以下简称“东部新城”）的起步项目，对东部新城全面启动建设具有重大意义。建设内容主要包括：自贡市东部新城“两横两纵” 道路及道路两侧海绵工程、东部新城部分拆迁安置及配套给排水、市政、绿化工程等。由项目公司按照有关法规要求作为项目实施主体，承担项目投融资、建设、特许经营和维护、移交等工作。项目特许经营期10 年2 个月、其中建设期26 个月、经营养护期8 年，经营养护期自完成项目建设经验收合格交付使用之日起计算。此次正式中标自贡地区的PPP项目，是公司的首单，意味着公司开始切入PPP项目领域，有利于公司积极参与政府采购PPP 项目工程投资建设， 对做大做强公司工程总包业务、拓宽工程总包产品细分市场、推动公司业务转型升级具有重要的促进作用， 并将形成新的利润增长点。可以预计，公司未来在环保业务领域仍将不断加码，同时海外锅炉总包业务也将不断放量，将逐步形成锅炉总包+环保平台+大金融平台的业务架构，对公司未来的业绩将产生积极的推动作用。

    　　市值空间巨大，维持“强烈推荐”评级。我们维持16、17、18年EPS分别为0.54元、0.78元、1.03元。目前仍然具备较大的估值优势，未来公司逐步进入业绩增长的快速通道，是值得持续跟踪的投资标的，我们继续维持“强烈推荐”评级。

    　　风险提示：项目订单量不达预期的风险，开工进度慢于预期的风险，宏观经济下行的风险，收购进展不达预期的风险。