本报告导读：

    机动车检测市场定价机制全面放开，公司拟投资建设机动车检测站，业务延伸至机动车检测业务。维持“增持”评级，维持目标价7.57 元。

    投资要点：

    公司拟投资建设机动车检测站，业务延伸至机动车检测业务，维持“增持”评级，维持目标价7.57 元。国内机动车检测市场需求不断壮大，公司为把握机动车检测市场定价机制全面放开机遇，拟投资4 个机动车检测机构，建设18 条环保检线，12 条设备检测线，经营载客汽车、载货汽车、挂车、摩托车等车辆检测业务。对冲游轮旅游主业受疫情的影响，发挥子公司宜都好运机动车检测业务刚需属性，扩大检测业务投入，实现多点开花。维持盈利预测：2020-2022 年营收23.20、24.86、27.73 亿，归母净利润1.18 亿、2.91、3.39 亿，对应EPS0.21、0.51、0.60 元。维持目标价7.57 元，维持“增持”评级。

    丰富拓展综合交通服务产业，提高公司盈利能力。公司拟投资不超过4,800 万元，建设4 个机动车检测站。预计投产后每年可实现营业收入3,000 万元，税后利润1,100 万元，项目静态投资回收期3.6 年，动态投资回收期4.9 年，进一步提升公司盈利能力，增强整体竞争力。

    旅游产业处于变革期，龙头企业有望通过产业链整合继续做大做强。

    2019 年国内旅游业收入6.63 万亿元，对稳定经济增长起到重要作用。

    2020 上半年受新冠疫情影响，旅游业停摆，行业面临变革，公司作为当地国资背景企业，有望通过自身优势，并购整合当地旅游资源，做大做强旅游业务，在行业低谷期赢得逆势发展。

    催化剂：国企改革政策落地，当地旅游资源的潜在整合预期

    风险提示：道路客运及旅游服务交通安全风险，旅游产业竞争加剧