事件：

    瑞和股份公布2012年半年报：2012年上半年公司实现营业收入7.27亿元，比上年同期增长20.66 %，实现营业利润0.50亿元，比上年同期增长30.28%，实现归属于母公司的净利润0.45亿元，比上年同期增长38.17 %，对应EPS为0.57元，略超我们此前的预期。

    同时公布2012年前三季度盈利预告：公司预计2012年1-9月份归属于母公司净利润增长20-40%。

    盈利预测与评级：根据上半年公司各项业务收入、盈利能力等情况，我们调整了盈利预测假设：1）小幅下调建筑装饰业务收入增速；2）略微上调建筑装饰业务毛利率并下调设计业务毛利率；3）略微上调资产减值损失。据此，我们估计公司2012、2013、2014年的EPS分别为0.76元、1.01元、1.27元，对应的PE分别为，22.5倍、17.0倍、13.6倍，首次给予公司“增持”评级

    风险提示：房地产调控对精装修业务的影响，新签订单低预期