9月20日中小板新股瑞和股份、大连三垒与主板新股丰林集团将进行申购。本批新股的发行市盈率分别为瑞和股份40倍、大连三垒36.92倍、丰林集团29.17倍。预计本批次新股平均中签率将在0.58%左右，其中瑞和股份0.61%、大连三垒0.49%、丰林集团0.64%。对于本批新股，我们建议能适当承受风险的投资者申购大连三垒。具体分析如下：

    大连三垒

    公司是国际领先、国内规模最大、品种系列最为齐全、生产工艺处于行业领先地位的塑料波纹管自动化成套装备制造企业。波纹管道主要用于建筑内外管网、城市管网、护套管、工业用管和农业灌溉用管。2011年上半年公司综合毛利率48.95%，净利率超过30%，远高于同业水平。其中，PE/PP和PVC管自动化生产线是公司主导产品，二者合计收入和毛利占比分别为86%、87%。2010年，公司市场占有率为24%，居行业首位；波纹管生产线数量在全球市场占有率约9%。 预计公司2011-2013年每股收益分别为0.95元、1.28元、1.53元，对应24元的发行价，11年、12年、13年的市盈率分别为25.26倍、18.75倍、15.69倍。 参考机械行业可比公司的估值，结合目前市场环境，综合分析给予公司2011年动态市盈率为25-33倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间23.75-31.35元，公司确定发行价为24元，则预计首日涨幅为-1.04%-30.63%。

    瑞和股份

    公司为国家建筑装饰和幕墙施工一级、设计甲级企业，连续八年被评为全国建筑装饰行业百强企业且名列前十。公司主要承接酒店、写字楼、大剧院和地铁等公共装饰工程和高档住宅精装修的设计及工程施工。2010年，公司实现净利润6031万元，综合毛利13.09，同比增长0.48%，收入66%来自于公共建筑装修，33%来自于住宅精装修，市场份额为0.051%。

    预计公司2011-2013年每股收益分别为1.03元、1.52元、1.79元，对应30元的发行价，11年、12年、13年的市盈率分别为29.13倍、19.74倍、16.76倍。

    参考建筑工程行业可比公司的估值，结合目前市场环境，综合分析给予公司2011年动态市盈率为28-36倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间28.84-37.08元，公司确定发行价为30元，则预计首日涨幅为-3.87%-23.6%。