9 月15 日至23 日的一个多交易周，A 股IPO 市场安排了8 家新股发行，覆盖主板、中小板和创业板，以冻结资金周期划分，网下、网上申购可分别交错划分为三个、两个申购段，预期9 月20 日至21 日发行的4 家新股的合计融资规模将约21 亿元左右。

    4 只4 新股的11-13 年净利润的平均预测CAGR 约35%，其中，中小板新股——瑞和股份的预期成长性较高，达51%，另2 家中小板新股也预期可超过30%；再就毛利率水平比较，则是大连三垒和巨龙管业相对较高，10 年分别约49%和40%；而瑞和股份则相对较低，约在13%左右。

    4 只新股在技术资质、客户资源、题材等方面各具特色（见“新股亮色盘点”一节）。

    网下申购方面，本次报告所涉及的4 家新股，其未来的增速与国家整体经济发展速度的关联性更强，虽然所属细分行业的增速可能快于大行业，但多少仍会受到一些制约，在假设有效询价家数占比偏离均值较小幅度的前提下进行估算，预期丰林集团、大连三垒、瑞和股份 、巨龙管业平均网下中签率约3.6%左右。本次3 只深市新股中签所需的平均最低资金量预期为1700 万元左右。

    网上申购方面，近期网上申购资金总量约4500 亿元，新股上市表现分化，且不少在上市之后相继破发，参与网上新股申购短期内不能以“中签率”作为首选要素，需更多地寻求安全边际高的品种。在假设网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，预计本次4 只新股中平均网上中签率约在0.56%左右，差异不是特别明显。

    申购建议：网下报价方面，考虑公司的技术含量高低、已实现业绩及未来业绩的确定性占比，我们给予大连三垒、瑞和股份 、巨龙管业、丰林集团的网下报价中值在23 元、24 元、14 元、12 元附近。网上申购方面，在最终定价相对合理的前提下，我们建议偏重参与瑞和股份的申购，其次为丰林集团。申购时特别注意最终定价与投价报告区间下限的偏离度及与我们给出中值的偏离度。

    不确定因素：发行价格的偏离度、机构参与度、有效入围比例