风险提示

    虽然投资者在开立账户的时候，我们已经进行过风险警示，但我们仍然在此再次提醒投资者有关新股投资风险。由于我国目前的发行制度存在一定的不足，因此新股发行存在一定的包装现象。目前新股发行对发行方较为有利，且普遍存在发行市盈率偏高的问题，因此新股上市对二级市场的买入者存在一定的风险挑战。我们本报告的目标客户也是主要针对打新中签后准备卖出的客户，而不是针对准备在二级市场买入的客户。同时，我们的价格区间主要是针对上市首日的价格区间，并以开盘集合竞价的价格为主要目标；上市首日之后的股价将逐渐向该股的合理价值回归，我们建议客户关注我们针对该股的深度投资报告。同时在当前的市场环境下，我们建议客户尽量在开盘后3日内将新股售出。如同二级市场博弈一样，因资金炒作和追逐的力度难以准确衡量，新股上市首日价格同样存在博弈，我们的建议仅供参考。

    本批次新股定价区间

    捷顺科技

    公司主要生产智能停车场管理系统和智能通道闸系统等高毛利率的安防类智能系统和机电产品，公司产品在2008年达到国内综合市场份额排名第一，其中智能停车场管理系统、道闸两项产品占全国同类产品的市场份额分别为14.4%、16.7%，居行业内第一位。目前全国50%以上省会城市都在使用公司的出入口控制与管理产品，累计超过10万个客户使用公司的产品和服务。公司发行价为14.5元，对应2010年的发行后静态市盈率为33.72倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为0.54元和0.69元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为26.85倍和21.01倍。捷顺科技的产品市占率较高，公司盈利能力较强，但是公司所处的出入口控制管理行业集中度不高，前9名供应商的市场份额之和仅占27.2%，市场竞争激烈，公司虽名列综合市场份额第一，但有竞争加剧，市场份额下降，毛利率被压缩的风险，且公司发行定价偏高。因此，我们给捷顺科技的上市首日定价区间为15.2-22.4元。

    爱康科技

    公司主营业务为光伏太阳能配件的研发设计、生产与销售，产品为太阳能边框、EVA胶膜以及安装支架。2010年边框收入占比93%，是公司主导产品。据测算，2010年公司边框销售额占全球市场的比例约为17%，产品主要销售对象为无锡尚德、夏普、三菱、REC、肖特、常州天合等大型太阳能电池组件制造商。公司发行价为16元，对应2010年的发行后静态市盈率为31.37倍。预计公司2011-2012年每股收益分别为0.64元和0.79元，对应发行价下2011年和2012年的市盈率分别为25倍和20.25倍。爱康科技是全球太阳能电池边框行业龙头，但由于欧洲经济不景气和组件价格持续下降，包括德国和意大利在内的许多国家陆续出台了削减光伏补贴的政策，所以预计短期内行业增速会有所回落。因此，我们给爱康科技的上市首日定价区间为16.6-22.9元。

    备注：本批新股在网上申购时，我们提出了能适当承受风险的投资者申购这批新股的建议。从近期新股上市情况来看，近期新股上市首日表现依然较为出色，预计市场行情仍以震荡为主，因此投资者要警惕大盘的系统性风险对新股上市表现的影响，所以若这批新股周一有较高的涨幅，投资者可在首日将其卖出。