投资要点：

    立足光伏行业，以太阳能边框介入，逐渐扩大配件领域，值得期待的光伏配件领先企业。经过四年多发展，公司从单一的太阳能边框供应商逐步转变为以太阳能边框为主，包括EVA胶膜、安装支架在内的太阳能配件供应商。2010年度，太阳能边框、安装支架、EVA胶膜的营业收入占比分别为：93.12%、4.02%、0.50%，传统的边框是主要收入来源，2009开始销售支架，EVA胶膜将在2011年及2012年逐渐释放产能。

    太阳能边框：传统主营业务，争创世界一流供应商。边框销售额占全球市场的比例约为17%左右，主要客户包括日本、欧洲以及国内一批知名的组件生产厂家，与顶级客户的合作使得公司更容易获得其他光伏组件大厂的认可，迅速扩大市场份额。

    EVA胶膜：重点打造新业务，厚积薄发，产能逐渐释放。2008年开始EVA方面的研究开发，2010年实现销售收入599万元，目前已经通过TUV、UL的产品国际认证，产品已经得到尚德、晶科等组件制造商的认可，依靠公司强大的客户资源，公司未来将采用进口生产线，预计未来将迅速增长。

    安装支架：市场开拓强劲阶段，安装规模逐渐扩大。强度高、耐腐蚀性强、大幅减少螺丝螺栓的使用、易于安装、可靠性强。2009年开始支架销售，2010年支架收入达到4834万元。

    盈利预测及投资建议： 预计公司2011-2013年公司每股收益为0.73、0.85、0.98元，参考A股同行业公司估值水平并考虑公司目前市场地位及未来发展前景等因素，我们认为公司可以给予的动态PE23-27的估值，即合理价格16.79-19.71元。 ◎风险提示：

    光伏行业长期对政策的依赖程度高。

    公司产品、客户相对集中，容易受整体行业影响。

    主营产品竞争激烈，新开发产品尚未量产。

    原材料国内采购，产品外销比例高，受汇率波动影响大。