近期A 股IPO 市场发行频率极高，其中，8 月2 日至5 日的4 个交易日，将有6 只新股发行，覆盖主板、中小板和创业板。以冻结资金周期划分，网下和网上均可交错划分为两个申购段，预期6 家新股的合计融资规模将可能逾41 亿元。

    6 只新股的11-13 年净利润的平均预测CAGR 为33%，其中，卫宁软件相对较高——43%，舜天船舶则相对较低，该公司在报告期内业务毛利率水平总体呈持续下降态势，主要原因是全球造船行业不景气、钢材和人工等成本上升、人民币汇率升值等。再就毛利率水平比较，卫宁软件和捷顺科技相对较高，10 年分别为58%、51%；舜天船舶和宁波建工则相对较低，10 年分别为10%和8%。

    6 只新股在技术资质、客户资源、题材等方面各具特色（见“新股亮色盘点”一节）。

    网下申购方面，林洋电子和方正证券的有效报价达到询价区间的占比分别为69%和42%，中小板新股仍维持着较低的有效报价入围比例。本报告涉及的6 只新股中，部分新股也存在着交易性机会。在假设有效询价家数占比偏离均值较小幅度的前提下进行估算，预期舜天船舶、捷顺科技、爱康科技、旗滨集团、卫宁软件、宁波建工的平均网下平均中签率约在11%、8.2%、6.2%、7.4%、4.5%、3.8%左右。本次4 只深市新股中签所需的平均最低资金量预期为1700 万元左右。

    网上申购方面，7 月下旬网上申购资金量上升近3800 亿元，与此同时，虽然新股上市溢价幅度有所回落，但打新的赚钱效应依然存在，且不少新股上市在短线内仍维持强势。在假设网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，预计本次6 只新股中，舜天船舶、爱康科技、旗滨集团、捷顺科技的网上中签率将可能相对较高。就相对中签概率分析，预期旗滨集团、舜天船舶、爱康科技将可能较高。

    申购建议：网下报价方面，考虑公司的技术含量高低、已实现业绩及未来业绩的确定性占比，我们给予舜天船舶、捷顺科技、爱康科技、旗滨集团、卫宁软件、宁波建工的网下报价中值在21 元、13 元、14.6 元、8.7 元、20元、4.7 元。网上申购方面，兼顾中签率可偏重参与舜天船舶、爱康科技的申购。

    不确定因素：发行价格的偏离度、机构参与度、有效入围比例