公司从事光伏配件的研发、生产和销售

    公司主要产品包括组件边框、EVA 胶膜和安装支架等，2010 年公司的边框销售额占全球市场的17%，是光伏组件边框龙头企业。公司获得大型光伏厂商的认可，主要客户包括夏普、三菱、尚德、天合等。优秀的客户资源有利于公司销售EVA、支架等其他配件产品。伴随过去几年全球光伏行业的快速发展，公司业绩迅猛增长。2010 年、2009 年公司营业收入分别增长125.3%、46.6%，净利润分别增长106.8%、0.8%。

    光伏行业的快速发展为配件市场带来广阔空间

    经历了几年的超高速发展，全球光伏行业在2011 年进入低谷， 预计全年装机总量约为21-22GW，增速降低。4 月以来光伏产品价格全线下跌，将加速光伏行业整合。随着成本的快速下降，光伏发电对于补贴的依赖程度已经大幅降低，长期来看光伏行业仍然具备良好的发展前景。公司主要产品太阳能组件边框、EVA 胶膜是光伏组件的主要配件，支架用于光伏系统安装，市场需求稳定。中国目前已成成为太阳能边框的主要供应国，EVA 胶膜仍然以进口为主但国产化率逐渐提升，支架产品发展较晚，未来有望实现快速增长。

    募集资金投入产能建设

    公司太阳能组件边框目前供不应求，"年产550 万套太阳能电池边框扩建项目"可以有效缓解产能不足的现状，巩固公司的市场领先地位。公司拟引进设备生产铝型材，降低对于供应商的依赖。"年产2220 万平方米EVA 胶膜扩建项目"和"年产300MW 光伏系统支架扩建项目"将为公司业绩带来新的增长点，产品毛利较高。公司依托在边框领域的优势推广EVA 胶膜和支架等产品， 享受渠道共享带来的可观收益。

    合理价格区间16-19.2 元

    公司将保持在光伏配件领域的优势地位，预计2011-13 年EPS 分别为0.64、0.76 和0.93 元，按照2011 年25-30 倍计算，合理价格区间16-19.2 元。