智慧停车领军，首次覆盖给予“买入”评级

    公司是智慧停车领军，在停车领域深耕三十年，围绕BCG 三端，实现智慧停车全生态覆盖。车多位少的矛盾日益突出，在政策驱动下，智慧停车或将迎来加速发展，公司有望受益。我们预计公司2021-2023 年归母净利润分别为1.69、2.32、3.01 亿元，对应EPS 分别为0.26、0.36、0.46 元/股，对应当前股价PE 分别为35.1、25.5、19.7 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

    车多位少矛盾突出，智慧停车是必由之路

    （1）根据公安部数据，2021 年我国汽车保有量超3 亿辆，同比增长7.5%，已超越美国成为世界第一。我国汽车保有量快速提升，但配套的车位建设相对较慢。

    根据人民日报数据，2020 年我国停车位缺口约8000 万个，与1.1-1.3 的理想车位比仍有较大的差距。（2）传统停车信息化水平低，智慧停车则可以实现停车位资源状态的实时更新，将停车位资源利用率的最大化，是解决停车难的必由之路。

    2021 年6 月，国务院颁布《关于推动城市停车设施发展的意见》，要求加快停车设施建设。在政策驱动下，智慧停车建设或将提速，公司有望受益。

    公司为智慧停车领军，BCG 协同步入发展新阶段公司成立于1992 年，经过30 年的发展，公司累计拥有10 万存量项目，覆盖超10 万个停车场、600 万个停车位，处于行业龙头地位。未来，公司将在传统硬件的基础上，推进BCG 协同发展，打造城市级停车新生态：（1）2B 云托管：从传统卖硬件转变为卖SaaS 服务，通过节约人力帮助停车场实现降本增效，2020 年新签托管车道数4000 条，为规模化发展奠定基础；（2）2C 捷停车：面向C 端的停车服务，经过5 年的发展，累计用户超7000 万，2021 年上半年流水达31.9亿元，未来规模扩张（量）和服务拓展（价）共同驱动收入增长；（3）城市停车：

    公司在停车领域深耕多年，具备深厚的技术积累，手握B 端和C 端资源，推出城市级停车项目，目前已在40 余个城市落地，进入业绩收获期。

    风险提示：政策推进不及预期；创新业务发展不及预期；行业竞争加剧。