Q3 业绩超市场预期，从疫情不利影响中快速走出2020 年前三季度，公司实现营收7.36 亿元（+9.91%），归母净利润为6,265.97万元（-10.50%），扣非归母净利润为4,394.98 元（-27.16%）。Q3 单季，公司实现营收3.37 亿元（+37.94%），归母净利润为3,531.01 万元（+89.05%），扣非归母净利润为2801.49 万元（+78.72%），Q3 单季业绩增速大超预期。公司2020H1 受疫情影响表现不佳，但三季度公司从疫情影响中走出，营收和利润均呈快速恢复状态，业绩超出市场预期，拐点显现。

    防疫布控引领新停车需求

    　　疫情逐渐缓解后，庞大的复工群体和出行消费将提速停车业务需求，防疫布控带来的“无人化”停车场管理也已成为趋势，大数据都将在网络云端传输，未来智慧停车场将实现云端化、智能化、无人化。

    创新业务成果喜人，各项业务数据均保持较快速度增长公司在传统智能人行、车行业务快速恢复的同时，停车场无人化管理SaaS 业务（云托管）推广也进入加速期，智能停车运营（捷停车）业务增长超出预期，云停车SaaS 管理（天启SaaS）服务也开始逐步落地。截止10 月底，1）新签约云托管车道数超3000 条，累计云托管车道数约4200 条；2）新签约智慧停车场超4000 个，累计签约超15000 个；3）新增线上触达用户超1250 万，累计用户数超2500 万；4）Q3 末，日均线上交易订单突破180 万笔/天，较年初增长50 万笔/天。此外，2020H1 智慧停车运营业务实现营收2418.75 万元，同比增长51.23%，新签合同同比增长70%，预计全年有望保持高增长。

    公司Q3 毛利率保持平稳，经营现金流同比增加1.17 亿2020Q1-Q3 毛利率为44.01%（+0.57pp），整体毛利率基本保持平稳；经营活动现金净流量为-0.25 亿，比去年同期增加1.17 亿。

    风险提示：行业竞争加剧；创新业务拓展不及预期。

    投资建议：维持“买入”评级。

    　　预测2020-2022 年归母净利润为1.55/2.06/2.61 亿元， 摊薄EPS=0.24/0.32/0.40 元，对于PE=45/34/27X，维持“买入”评级。