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姚记科技(002605)机构评级研报股票分析报告

 
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姚记科技(002605):业绩略超预期 未来游戏景气有望持续向上

http://www.chaguwang.cn  机构:国泰君安证券股份有限公司  2023-07-23  查股网机构评级研报

  本报告导读:

      业绩略超预期,捕鱼游戏延续强劲增长。夯实“大娱乐”战略推进,扑克牌、营销、移动游戏三轮驱动。

      投资要点:

      维持“增持 ”评级,上调目标价至51.8元。业绩略超预期,未来捕鱼游戏景气度有望持续向上。上修2023-2025 年EPS 2.07/2.36/2.66( 前值1.74/2.06/2.5 元),上调目标价至51.8 元(前值43.23 元,维持前期给予2023 年25X 估值),维持“增持”评级。

      事件: 2023 年公司上半年预计归母净利润4.0-4.2 亿,同比增加109%-119%;扣非归母净利润3.9-4.1 亿,同比增加113%-124%。预计Q2 归母净利润2.0-2.2 亿元,同比增长102%-123%,环比增长1%-11%;扣非归母净利润2.0-2.2 亿元,同比增长99%-119%,环比增长3%-13%。

      业绩略超预期,捕鱼游戏延续强劲增长。公司预计2023年上半年整体业绩大幅增长。公司深耕捕鱼系列,国内主要产品《捕鱼炸翻天》、《指尖捕鱼》、《姚记捕鱼 3D 版》等及海外主要产品《Bingo Party》等在同类型游戏中排名靠前。此外,AIGC 在2D 美术的批量图片生成、买量素材生成等方面已体现出明显的潜力,看好公司后续将其应用在H5 游戏、微信小程序游戏等的研发当中。

      夯实“ 大娱乐”战略推进,扑克牌、营销、移动游戏三轮驱动。公司布局“大娱乐”发展战略,在推动移动游戏创新研发的同时,也在维持扑克板块业务的稳定经营,并将继续扩大扑克牌业务的生产规模,积极解决产能瓶颈,提升市占率。互联网创新营销方面,公司积极布局全域营销链路,子公司芦鸣科技以提效增量为目标,持续挖掘在线经济的潜力。

      风险提示:游戏流水不及预期,监管政策风险等

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