本报告导读：

    业绩符合预期，看好未来AI 方向。扑克牌业务利润扩大，营销业务稳中有进。

    投资要点：

    维持“增持” 评级，维持目标价43.5元。业绩符合预期，维持2023-2025 年EPS 1.74/2.06/2.5 元，维持目标价43.5 元，维持“增持”评级。

    事件：点评：2023年Q1公司实现营收11.88亿，同比增加17.64%；归母净利润1.98亿，同比增加116.02%；扣非归母净利润1.91亿，同比增加129.59%。

    业绩符合预期，看好未来AI方向拓展。业绩符合预期，接近前期业绩预告上限。公司Q1优化了投放推广策略，合理安排投放节奏，ROI 提升明显，实现了收入利润双增长。公司细耕捕鱼系列，国内主要产品包括《捕鱼炸翻天》、《指尖捕鱼》、《姚记捕鱼 3D版》等；海外主要产品包括《Bingo Party》等。此外，公司也在继续加大对H5游戏、微信小程序游戏等的研发力度，并将AIGC工具应用在游戏前端代码赋能、美术及买量素材等方面。

    扑克牌业务利润扩大，营销业务稳中有进。公司扑克板块业务经营稳定，受益于单价上升，利润同比上涨；互联网创新营销板块业务经营稳定增长，实现收入利润双增。公司目前正在建设新的扑克牌生产基地，进一步提升公司产线智能化水平，从而使生产水平与业务发展需要匹配，巩固公司市场领先地位。

    风险提示：游戏流水不及预期，监管政策风险等