投资要点：

    　　10.首次覆盖，给 于目标价11.31 元和增持评级。预计2019-2021 年EPS0.43/0.58/0.66 元，游戏版号恢复发行将使公司增长重回正轨，给于2019 年行业平均26.30 倍PE，目标价11.31 元，首次覆盖给予增持评级。

    　　11. 收购游戏领军者盛大游戏，兼备强大研发优势，手握爆款IP 优势与渠道优势。盛大游戏坐拥知名大IP，如《传奇世界》、《龙之谷》、《光明勇士》、《神无月》等多个爆款游戏，“传奇系”15 年IP 积淀，页游、手游授权收入丰厚。依托高质量 IP，《热血传奇》手游月流水最高7 亿，《龙之谷》手游首月流水9.8 亿；公司持续引进爆款IP 眼光独到，端游层面，代理《热血传奇》、《彩虹岛》、《泡泡堂》等；在手游层面，代理《百万亚瑟王》、《Lovelive》、《辐射避难所》等。公司长期以来与腾讯保持产品合作具备渠道优势，同时与Apple App Store 平台也建立长期稳定合作关系。

    　　12. 旗下点点互动：SLG 游戏优势凸显，海外布局优势明显，健全国际化发行网络。作为Facebook 上SLG 游戏全球排名前3 的开发商，点点互动在研发制作方面处于全球领先地位，自主研发并发行了Family Farm、Family Farm Seaside、Royal Story 等精品。点点互动位列2018 年中国手游厂商出海收入榜首，在2018 年中国出海手游收入产品榜上，点点互动旗下《阿瓦隆之王》和《火枪纪元》都跻身 TOP5。

    　　13. 旗下天游+七酷：多品类游戏种类协同发展，实现游戏业务布局全覆盖。天游软件是中国领先的运动休闲类网络游戏平台运营商，旗下拥有国内知名游戏运营平T2CN。七酷网络2018 年6 月上线拥有史克威尔艾尼克斯正版授权的《魔力宝贝手机版》，仅仅上线半年，就取得超过4 亿的流水。2019 年下半年公司将继续进一步研发有《传世永恒（3D）》等游戏。

    　　14. 风险提示：新游戏表现不及预期，行业监管变化风险