事件

    　　龙佰集团于9 月19 日发布公告：公司下属子公司武定矿产以人民币9,990 万元成功竞拍云南省武定县长冲钛矿普查探矿权。

    　　投资要点

    　　公司再添探矿权，抢占上有稀缺资源

    　　公司旗下子公司武定矿产通过竞拍从楚雄州自然资源和规划局处获得了云南省武定县长冲钛矿普查探矿权。授权武定矿产在5 年内对云南省武定县古柏村、幺鹰村、大箐长冲、插甸镇下元乐村一带共计23.52 平方公里勘察范围内的钛矿资源进行勘探评估（探矿权首次出让期限为5 年，按规定进行延续，每次延续时间为5 年）。初步圈定矿体3 个，面积7.93 平方公里，探获钛铁砂资源矿石量12027.69 万吨，钛铁矿矿物量648.90 万吨。子公司花费包括9900 万元一次性缴纳探矿权成交价款。该探矿权依法转为采矿权后，在矿山开采期间，需每年按照矿产品上年度销售收入的1.8%缴纳年度矿业权出让收益。

    　　政策鼎力支持矿产勘查，助力公司探矿再加速为了提高钛矿资源保障能力，楚雄州政府在《楚雄州2022 年政府工作报告》中提出了“实施钛矿勘查三年行动”，积极推进新设武定长冲钛铁砂探矿权工作。争取省地勘基金中心投入245.55 万元，并在2022 年实施了“云南省楚雄州钛矿资源调查评价项目”。同时推动“云南省武定中村—分洲钛铁砂普查项目”纳入云南省新一轮找矿行动2023 年工作计划，争取省地勘基金中心投入278.07 万元。

    　　本次交易有助于提升资源储备，增强公司核心竞争力

    　　钛矿资源稀缺性较强，本次获得探矿权有望增加公司钛矿资源储备和核心竞争力。根据USGS 数据，全球钛矿储量在2019 年达峰后增速明显放缓，近5 年来钛矿储量在维持在约7.5 亿吨，稀缺资源属性凸显。抢占位于钛白粉产业链上游的钛精矿资源对公司未来发展以及钛白粉成本控制意义重大。通过此次探矿权交易，公司勘探获取的矿物和地质信息将为公司未来在该地区的钛矿勘探和开发活动提供支持。整体来看，有助于增加公司的上游钛矿资源储备，从而继续增强公司在钛矿资源控制方面的核心竞争力以及由钛精矿产量支撑的下游钛白粉成本优势。

    　　 盈利预测

    　　预测公司2024-2026 年归母净利润分别为38、45、53 亿元，当前股价对应PE 分别为10.4、8.7、7.5 倍，给予“买入”投资评级。

    　　 风险提示

    　　钛白粉价格大幅波动；项目投产不及预期；原材料价格上涨；下游需求不及预期等。