事件：公司发布23H1 业绩预告。

    业绩持续强劲，Q2 单季度业绩再超预期。公司预计23H1 实现归母净利润10-13 亿元，同比增长108%-170%，扣非归母净利润10-13 亿元，同比增长114%-178%。

    对应Q2 实现归母净利润3.5-6.5 亿元，同比增长95%-261%，扣非归母净利5.7-8.7亿元，同比增长147%-278%，环比增长40%-102%。一方面，公司业务进一步聚焦，安卓端业务不断减亏，持续进行产品结构优化及降本增效，加强成本费用管控，进而带动盈利能力显著改善；另一方面，公司凭借长期积累的精密智造及组装能力、大规模量产及大客户配套经验积极切入新能源汽车及光伏领域，不断拓展与海内外知名汽车、动力电池等领域头部客户及国际领先的清洁能源领域客户的业务合作，且在头部客户中卡位优势明显，第二增长曲线明确。

    消费电子主业基本盘稳中有升，受益大客户新机备货周期开启以及产品应用领域拓展。公司是北美大客户主要精密小件供应商之一，单机价值量&料号数量持续提升，同时公司已具备提供“一站式”智能制造服务及解决方案的能力，业务已纵深拓展至充电模组、笔记本键盘模组等范畴。此外，公司在AR/VR 领域拓展顺利，目前已负责北美客户高端产品注塑结构件、光学核心元件和声学件制造，同时独家承担国内 AR 领先企业 Nreal 产品的的眼镜整机组装、注塑结构件和声学件制造，有望带来更多业绩增量，未来机器人、AR/VR 等蓝海赛道有望进一步打开公司成长天花板。

    汽车、光伏多赛道并行，协同效应赋能业务拓展。1）汽车业务：公司汽车业务目前主要产品包括动力电池壳体、盖板、转接片等，下游客户目前已涵盖宁德时代等头部企业，2022 年公司在宁德时代动力电池结构件供应比例已占据相当份额，23 年有望进一步提升。据弗若斯特沙利文报告显示，全球电动汽车电池精密结构件市将由22 年的207 亿元增至26 年的618 亿元，22-26E CAGR 为31%，对应公司22年份额不足6%，未来份额有望提升。2）光伏业务：公司已成为全球微逆龙头Enphase 唯二代工商，23 年Enphase 订单扩充叠加公司新厂产能释放，份额&营收双升可期。公司新能源业务与原有业务协同性强，消费电子领域的精益智造、自动化&智能化、规模化供应及配套能力将助力公司在新能源领域树立竞争优势。

    我们维持公司 23-25 年每股收益分别为 0.31/0.41/0.52 元的预测，根据可比公司23年27 倍PE 估值水平，对应目标价8.37 元，维持买入评级。

    风险提示

    客户拓展不及预期；新业务整合与拓展不及预期风险；汇兑损失风险；资产减值风险。