事件：2021 年10 月27 日，公司发布2021 年三季度报告，第三季度公司实现营业收入88.87 亿元，同比增长17.59%，实现归属于上市公司股东的净利润8.73 亿元，同比增长7.72%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 8.02 亿元，同比增长 3.01%。

    　　点评：持续推荐公司，看好公司精益化管理和系统化研发对业绩持续推动作用，看好公司在AR/VR、新能源高增长赛道的重点布局。

    　　营收利润提升，各细分板块业务均向好。单季度来看，公司的营业收入环比增长了40.73%，对比二季度公司的归母净利润也实现了扭亏为盈。1） 领益科技板块，随着大客户新产品的发售和量产，经营情况稳中有升，第三季度营业收入较上年同期增长7.81%，归母净利润较上年同期增长8.63%。2）结构件板块通过及时调整生产项目及管理方式，经营情况逐步向好，相较上半年度亏损幅度收窄。3）充电器板块，配合客户需求扩产高功率及氮化镓充电器，收入增长的同时带来规模效应；受益于第三季度印度疫情的控制，海外业务稳步推进；公司为应对原材料涨价提前备料，保证交付时效、有效控制成本。IDC 全球季度手机追踪显示，2021 年，智能手机出货量预计将达到13.8 亿台，比2020 年增长7.7%。手机方面出货量上涨趋势持续，消费电子厂商订单饱满，乐观看待四季度业绩。

    　　精益管理效果和系统化研发效应初现，整体盈利能力提升，具体成果主要反映在充电器板块和磁材板块的增长上。充电器板块第三季度营业收入较上年同期增长达45.03%，第三季度实现盈利。磁材板块业务情况持续向好，产能及自动化率提升，实现减员增效；不断优化产品性能、控制成本、积极应对原材料涨价等市场不利因素。公司具备较强的生产设备自研能力和智能化生产能力，自2019 年平均每年投入约5000 台自主研发自动化设备，将人工智能、机器人研发运用到自动化生产的工业整体解决方案，打造智慧工厂，在降本增效的同时，有效提升业务的灵活性、精准度和可拓展性。

    　　公司向下游渗透战略清晰，聚焦AR/VR、新能源汽车高增长赛道。公司围绕现有的客户和新兴客户，致力实现产品线的突破，聚焦AR/VR 和新能源汽车等具有高增长潜力的领域。在AR/VR 领域，公司旗下苏州领镒精密云今年开业，旨在为国际大客户提供AR/VR 一体化精密注塑结构件解决方案，并可为华东地区较为集中的新能源汽车、医疗等领域客户发展提供强有力支持。 在新能源汽车领域，自收购浙江锦泰后，公司下半年公告拟在荆门高投资建设约20 亿元电池精密结构件项目，蓄力新能源汽车核心领域，并将加速新能源汽车、清洁能源、5G、医疗等赛道布局。

    　　投资建议：因为2021H1 结构件板块盈利能力下滑，调低全年业绩预测，预计21-22年公司归母净利润由28.00/40.00/56.12 亿元下调为23.03/30.06/39.61 亿元，维持“买入”评级

    　　风险提示：消费电子市场景气度不及预期、新能源汽车渗透率不及预期、新产能爬坡速度不及预期、下游客户渗透率不及预期