投资要点

    　　盛通股份与腾讯云签署战略合作协议：6 月29 日晚盛通股份公告，北京盛通印刷股份有限公司全资子公司北京盛通知行教育科技集团有限公司与腾讯云计算（北京）有限责任公司签署了《战略合作协议》。双方拟在青少年人工智能教育生态领域开展合作。

    　　此次战略合作协议具体包括：双方计划在未来三年内，根据双方合作框架内的业务，开展人工智能课程及产品、科技教育硬件产品、校内外科教解决方案、营地项目、研学项目、公有云采购、用户服务等合作，期望产生不低于1 亿元的业务销售总额。同时，根据市场需求开展青少年人工智能、创客、STEAM 教育等领域的商业模式探索，将双方优秀的产品、方案、内容、服务带给广大教育部门、学校、机构，共同打造科技教育行业的整体解决方案。

    　　素质类培训一直也是政策鼓励的方向，AI 浪潮下编程相关培训的必要性有望得到更多家长认可：1）STEAM 素质类培训一直也是政策鼓励的方向。为提升青少年科学素质、培养科技创新型后备人才，我国从2017年开始在基础教育各阶段逐步增加了编程、科学等科技创新相关课程内容。2）2021 年我国K12 阶段有2.2 亿人，“双减”下，STEAM 素质类培训目前仍处于发展的早期，未来或有望替代部分之前的学科类校外培训，增长空间广阔。3）AI 浪潮下，学习如何与AI 沟通，AI 相关培训热度或有望得到提升，思维训练，编程培训等的必要性均有望被更多青少年家长认可。

    　　盈利预测与投资评级：公司是我国A 股青少年机器人培训第一股，旗下乐博乐博品牌享有较好口碑，AI 浪潮下，公司机器人编程课程未来有望享有更广阔的增长空间，本次合作有利于充分发挥公司在青少年科技教育方面的产品、经验、渠道等资源优势，进一步提升公司在教育课程体系、构筑品牌价值及课程优势、赛事服务体系及青少年科技教育行业的影响力和竞争力，我们维持公司2023-2025 年归母净利润为1.6/2.2/2.9亿元，最新收盘价对应公司2023-25 年PE 分别为31/23/17 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：疫情反复，开店不及预期，终端消费恢复不及预期等