事件：8 月16 日，公司发布《2024 年半年度报告》，实现营业收入41.38 亿元，同比增长16.97%；归属于上市公司股东的净利润9.60 亿元，同比增长23.93%。

    　　受部分下游行业高景气，公司Q2 盈利能力稳步向上：单从2024Q2 来看，公司实现营收23.72 亿元，同比+25.36%，环比+34.34%，实现归母净利润5.60 亿元，同比+20.74%，环比+40.11%；受益于轮胎行业扩产及燃机市场高景气，公司盈利能力稳步向上，作为轮胎模具龙头，基本盘稳固。

    　　产品结构优化，公司2024H1 毛利率为近5 年来新高：2024H1，公司毛利率35.22%，同比+2.24pct。分产品看，1）轮胎模具受内销表现突出，外销稳步增长，营收同比+19.52%，印证轮胎行业景气度，综合来看2024H1 毛利率41.59%，同比-1.21pct；2）大型零部件受燃机市场景气拉动，需求向好，风电业务订单有所恢复，受产品结构优化、原材料价格降低、汇率变动及效率提升等因素影响，2024H1 毛利率24.48%，同比+4.36pct；3）机床业务占比5.00%左右，故影响不大。

    　　机床产品矩阵逐步完善，有望成为新成长曲线：QYResearch 数据显示，2023 年全球机床市场规模大约为527.2 亿美元，预计2030 年将达到711.9 亿美元，2024-2030CAGR+4.9%。公司机床项目致力于多轴复合加工机床、机床功能部件等研发与推广，产品矩阵逐年完善，有望受益设备更新带来的需求。

    　　投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现营业收入83.05/93.16/104.77 亿元，归母净利润18.98/21.57/24.39 亿元。对应PE 分别为14.68/12.92/11.43 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：市场竞争加剧，下游行业景气度不及预期，原材料价格波动，汇率波动等