公司预测2019 年盈利同比增长16.7%，符合我们的预期

    公司发布业绩快报，预计2019 年收入为43.7 亿元，同比增长17.4%，预计归属于母公司股东利润为8.62 亿元，同比增长16.7%，符合我们的预期。

    关注要点

    根据业绩快报，2019 年收入和业绩端均保持稳健增长。1）收入端：根据业绩快报，豪迈科技2019 年实现收入43.7 亿元，同比增长17.4%；4Q19 实现收入12.35 亿元，同比增长15.5%，收入维持稳健增长。分业务来看，我们预测模具收入增速在接近10%的水平；大型零部件加工的收入增速为50%左右；铸件收入增速为40%左右。铸造和大型零部件加工高速增长，主要由于风电需求持续旺盛，我们认为该景气度在2020 年有望继续保持。2）利润端：

    根据公司业绩快报，2019 年归属于母公司净利润为8.62 亿元，同比增长16.7%，利润率同比微降0.1ppt。

    我们对2020 年收入业绩展望乐观。考虑到轮胎模具市场空间较稳定，而公司的市场份额在持续提升，我们预计2020 年公司的模具收入增速将保持在10%左右的水平。而大型零部件加工和铸件业务受益于风电需求的放量，我们预计2020 年收入增速将超过30%。

    海外工厂加速建设，全球竞争力有望增强。为更好满足国际客户的需求，公司加快了海外产能的建设，在泰国和印度的工厂进展顺利，同时也在巴西和印尼积极布局。公司的全球化布局和跟国际大客户的绑定有望深化，利于其在模具领域的竞争实力增强。

    估值与建议

    根据业绩快报，同时考虑到我们对公司的铸件和大型零部件加工的需求景气度更为乐观，上调2019/20e 盈利预测1.8%/4.5%至8.62/10.21 亿元，引入2021 年盈利预测11.68 亿元。当前股价对应2020/21e 市盈率17.0x/14.9x。考虑上调盈利预测，同时市场估值中枢上移，我们上调目标价14.9%至28.07 元，潜在涨幅29%，维持“跑赢行业”评级。

    风险

    下游需求不及预期，原材料成本上涨。