公告：公司2021 年8 月产量合计69,192 辆，同比增长87.89%；销量合计68,531 辆，同比增长86.32%。

    　　其中，新能源汽车产量50,779 辆，同比增长308.23%；销量50,492 辆，同比增长301.81%。

    　　1-8 月，累计产量382,698 辆，同比增长68.73%；累计销量372,630 辆，同比增长64.30%。其中，新能源汽车累计产量270,570 辆，同比增长196.74%；累计销量266,480 辆，同比增长192.64%。

    　　8 月亮点包括：

    　　1）DM-i 系列：整体Dmi 批发超3 万台，环比7 月增加约8000 台。其中预计秦Plus DMi、宋PlusDMi 、唐DMi 交付量预期分别为12000/10000/6000 台。终端走访，我们预计8 月实际新增DMi订单量接近3.4 万台。核心增量车型仍为秦Plus/宋Plus 系列。现阶段，DM-i 系列产品交付周期超过2 个月，在手未交付订单超16 万，产品维持高景气。

    　　2）汉销量约9000 台，继续维持强势。其中预计汉EV销量约6500 台，汉DM 销量2500 台，环比7 月略有增长，需求逐步趋稳，期待后续中期改款产品进一步提升产品力。

    　　3）刀片电池加持，优质EV 车型有望贡献重要销量增量。全新元Pro EV 新上市，换装刀片后整体售价在8-10 万元（300/400km）区间，在微型车市场性价比显著提升，8 月销量预计在4500 辆左右。

    　　同样，秦Plus EV 在刀片电池加持下，产品性价比十足，8月销量预计爬坡至6000 台左右位置。

    　　展望9 月：

    　　1）Dmi 随着产能进一步爬坡，预计销量有望冲击4w 台大关。

    　　2）E3.0 平台新车海豚上市，9-11 万的定价，0.66 的轴长比帮助其继续获得更多新增订单，有望冲击5000 台/月的水平。

    　　投资建议：新能源行业需求持续快速复苏，竞争格局加剧，我们坚定看好快速变革下仍能持续提升市占率的公司将有极大可能走到这场大变局的重点。考虑到Dmi 车型超预期的终端需求，以及比亚迪电子在组装业务上的迅猛发展势头，维持原有盈利预测，2021~2023 年营收2112/2759/3233 亿元；归母净利润51/81/106 亿元，维持增持评级。

    　　核心假设风险：疫情风险反复，芯片供给影响产能，宏观经济政策调整，降本速度不及预期。