公告：公司2021 年7 月产量合计59,641 辆，同比增长89.75%；销量合计57,410 辆，同比增长82.94%。

    　　其中，新能源汽车产量50,779 辆，同比增长234.69%；销量50,492 辆，同比增长234.38%。

    　　1-7 月，累计产量313,506 辆，同比增长65.02%；累计销量304,099 辆，同比增长60.04%。其中，新能源汽车累计产量207,972 辆，同比增长174.20%；累计销量205,071 辆，同比增长170.62%。

    　　7 月亮点包括：

    　　1）整体Dmi 交付超2.2 万台，环比6 月增加约5000 台。其中预计秦Plus DMi 交付11000 台，宋Plus DMi 交付近7000 台，唐DMi 交付约3000 台，三款车型合计交付预计为2.2 万台。

    　　2）汉销量约8500 台，继续维持强势。其中预计汉EV销量约6000 台，汉DM 销量2500 台，环比6 月略有增长，需求逐步趋稳，高端产品确立。

    　　3）刀片电池加持，优质EV 车型有望贡献重要销量增量。全新元Pro EV 新上市，换装刀片后整体售价在8-10 万元（300/400km）区间，在微型车市场性价比显著提升，7 月销量预计在4250 辆左右。

    　　同样，秦Plus EV在刀片电池加持下，产品性价比十足，7 月销量预计仍能维持在5200 台左右位置。

    　　4）比亚迪D1（BEV）预计销量3000 辆左右，环比提升明显。

    　　展望下半年：

    　　1）：Dmi 系统具备着优秀的购置平价属性，在为消费者提供电动车优异的行驶质感和动力性的同时，又几乎不提高购置成本，因此其对燃油车市场是有着强劲的冲击力。Dmi 系列车型目前仍有近10w待交付订单，8 月销量有望冲击2.7 万台的销量高位。目前三台DMi 普遍交期在2-3 个月以上，市场再次呈现出供不应求的状态。随着下半年秦Pro DMi、宋Pro DMi、汉 DMi 的上市，我们相信年底月销有望突破5 万台以上。

    　　2）9 月，E3.0 平台新车海豚上市，将启动重建E 网的工作，我们预计稳态销量有望冲击5000 台/月的水平。

    　　投资建议：新能源行业需求持续快速复苏，竞争格局加剧，我们坚定看好快速变革下仍能持续提升市占率的公司将有极大可能走到这场大变局的重点。看好比亚迪新能源整车业务的高速发展潜力，看好DMi 产品的爆款潜质。维持2021-2023 年营收1660/2016/2313 亿元，归母净利润44/57/63 亿元，维持增持评级。

    　　核心假设风险：疫情风险反复，芯片供给影响产能，宏观经济政策调整，降本速度不及预期。