恒大高新

    公司为防磨抗蚀行业龙头企业，主要产品包括HDS、MC、KM等六大系列，其中HDS系列国内市场占有率第一，约20%。公司主导销售模式为"产品+技术工程服务"的综合防护，其占收入、主营利润的比重分别为85%、88%，毛利率40%左右。公司08-10年收入、净利润的复合增长率分别为18.7%、26.1%。

    预计公司2011-2013年每股收益分别为0.91元、1.3元、1.71元，对应20元的发行价，11年、12年、13年的市盈率分别为21.98倍、15.38倍、11.7倍。 参考化工行业可比公司的估值，结合目前市场环境，综合分析给予公司2011年动态市盈率为21-25倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间19.11-22.75元，公司确定发行价为20元，则预计首日涨幅为-4.45%-13.75%。

    蓝科高新

    公司主要从事石油、石化专用设备的研发、设计、生产、安装、技术服务以及石油、石化设备的质量性能检验检测服务等。公司多项产品与技术市场占有率均排行业前列：油气水分离设备、纤维液膜分离技术及工艺成套设备国内市场份额第一；球形储罐份额前三；塔器份额前五；石油钻采装备及工具综合试验成套技术份额第一等。

    预计公司2011-2013年每股收益分别为0.48元、0.69元、0.83元，对应11元的发行价，11年、12年、13年的市盈率分别为22.92倍、15.94倍、13.25倍。 参考机械行业可比公司的估值，结合目前市场环境，综合分析给予公司2011年动态市盈率为22-27倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间10.56-12.96元，公司确定发行价为11元，则预计首日涨幅为-4%-17.82%。

    本批两只新股中，蓝科高新的基本面较为突出，但其发行定价偏高；恒大高新质地中等。由于目前二级市场系统性风险犹在，建议投资者谨慎申购新股，申购时要选择基本面有亮点，业绩有支撑，且发行价合理的公司。预计本批新股都有破发的风险，建议投资者谨慎申购。