事件概述：

    公司发布2017 年一季度业绩预告：公司2017 年第一季度预计归母净利润约3131.27 万元-3802.25 万元，同比增长40%-70%，超市场预期。

    事件评论：

    业绩预增超市场预期，轻卡行业复苏成主要推动力。公司2017 年第一季度预计归母净利润约3131.27 万元-3802.25 万元，同比增长40%-70%，超市场预期。主要原因为轻卡行业的复苏回暖：公司是国内商用车ABS 龙头，且诸多其他产品也被搭载于商用车中，特别是轻卡；2017 年前2 个月轻卡累计销量同比上升16.3%；而且随轻卡更新需求的延续，3 月份轻卡行情将持续向好，助力公司一季度业绩高增长。

    稳步推进智能网联汽车发展，版图构建日趋完善。智能驾驶方面，公司通过自身技术积累和参股Haldex，逐渐掌握ABS/EBS/EPB/EMB 和ESC 等底盘电子控制技术；ABS 为其中最为成熟技术，产品已进入稳定的出货期，并于16 年下半年成功搭载于江淮、东风等明星轻卡产品之中；EBS 也已通过装车路试，批量生产可期。车联网方面，公司通过参股飞驰镁物，并携手优质TSP 服务供应商，通过共享技术与客户资源，抢占车联网蓝海，从而实现智能网联汽车生态圈的构建。公司智能网联板块的布局已趋于完善，未来可期。

    着力布局新能源，抢占市场制高点。近年，公司联手Protean 成立合资公司，加速轮毂电机项目落地；入股苏打网络优先布局新能源汽车分时租赁市场；现金收购万安泵业为新能源汽车提供电动真空泵系列配套，并进一步巩固公司在汽车电子制动领域的话语权；与Evatran 设立合资公司，优先布局电动车大功率无线充电系统。如今，公司已在新能源汽车领域形成以“轮毂电机+电子真空泵+无线充电+分时租赁”为核心的多方位式布局，利好公司抢占市场制高点，优享行业增长红利。

    投资建议：

    公司是国内汽车制动系统龙头，主业稳定增长，积极布局智能汽车与新能源汽车等领域，看好公司布局新兴业务的未来发展空间。不考虑外延，预估16-17 年EPS 分别为0.27、0.39 元，对应PE 分别为65、45 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：商用车行业持续低迷；公司新兴业务布局进展不及预期等。