投资要点:

    结论:维持“ 增持”评级。公司 2016 年一季度净利润 2293 万元,同比增长40%,毛利率22%(同增1 个百分点),符合市场预期。维持2016-17 年0.29/0.43 元的EPS 预测,根据相关公司估值,上调目标价至35 元(原30 元)。

    产品升级及客户拓展带动公司业绩持续增长。公司气压ABS 持续增长带动公司收入及毛利率水平提升,预计EBS 产品也将在2016 年开始量产。公司产品持续升级,改善公司产品结构,毛利率有望持续提升。

    汽车电子布局持续深化。公司转型决心强,刹车制动产品是切入无人驾驶的重要入口。未来公司AEB 产品有望进入一级供应商序列。且公司布局的无线充电业务也将加速落地,公司产业深化将持续进行。

    催化剂:公司AEB 布局有序推进(感知端与执行端)

    风险提示:AEB 是核心安全部件,开发难度高,存在研发进度不及预期的风险。