投资要点：

    公司专注于新型铅酸电池，产销量位占国内前列：国内最早自主研发和生产阀控密封式铅酸蓄电池的企业之一，自设立以来，专业从事吸附式（AGM）、胶体（GEL）等新型阀控密封式铅酸蓄电池的研发、制造和销售。公司通信后备用电池的产销量位居行业前五名，新能源储能用电池的产销量位居行业前三名。

    公司产品应用下游高端市场，客户资质优异：产品广泛应用于通信、新能源储能、车用动力、电力、计算机后备电源、轨道交通等领域。公司近几年前五大客户均为国内外著名企业，包括中国移动、中国联通、中国电信、中达电通、American PowerConversion、中兴康讯等。上述企业在各自领域的快速发展为公司提供了持续稳定的业务来源。

    公司未来发展重点为胶体铅酸电池：在铅酸电池领域，阀控式铅酸电池未来将占绝对领导地位，而其中胶体铅酸电池性能更强，是其中的高端产品。公司近几年胶体电池产销增长迅速，未来募投项目将重点发展胶体电池。

    募投项目：投资总额 20841 万元，项目建成后将形成年产80 万KVAh 高性能阀控式密封胶体蓄电池的生产能力。公司AGM 电池及胶体电池产能将分别达到120 万KVAh 和100 万KVAh。

    公司还将自筹资金4500 万元建设“年产锂离子电池1,500 万Ah”项目。未来公司营业收入将快速增长，综合毛利率水平将有所提升。预计公司2011、2012 和2013 年的每股收益分别为0.79、1.07和1.36 元。我们认为公司合理价值区间在 23.70-27.65 元之间，对应的 2011 年的动态市盈率为 30-35 倍。