传统业务收入企稳 “乐汇”利润丰厚 公司2014财报靓丽转身 公司公布2014年一季报,实现营业收入1.68亿元,同比增加56.38%,净利润4117.58万元,同比增加123.27%,对应EPS0.15元。主要是乐汇天下并表(70%股权,对应并表利润约2500万元左右),以及公司传统业务销售额较去年同期增加所致。 公司同时预计:2014年1-6月,归属于上市公司股东净利润将同比增加160%-200%,对应净利润7680万元-8862万元。主要系历经两年多的公司业务模式转型与自动化制造战略初步完成,公司得以重新聚焦新产品(线)与新业务,传统无线外设业务收入企稳回升和乐汇天下并表所致。

    我们认为,目前公司转型初见成效,传统业务企稳回升,下半年有望彻底扭转国内市场收缩的局面。而新业务方面,2014年必将成为公司转型综合互联网平台商的关键之年:加紧推出全新定义的RATV2智能电视盒子;努力放大乐汇天下与公司业务产品体系所产生协同效应;继续在相关产业链上下游布局资源;进一步拓展RATV2的应用功能等均将成为公司全面快速转型和资源投入的重点方向。此外,公司将继续推动已初步被市场所认可的机器人集成系统应用业务,建立成熟、稳健的商业模式,着力打造相关业务的品牌与口碑,夯实增长基础。基于“乐汇天下”并表以及传统业务回升等影响,我们谨慎预测14-16年EPS0.64元、0.88元,对应PE40、29倍,首次予以“增持”评级,目标价32元。