投资事件：

    公司公告：2013 年1 季度预计归属上市公司净利润同比增长140%-170%，实现盈利2736.88 万元-3078.99 万元。

    报告要点：

    公司一季度业绩增长超预期。公司一季度通过技术改造和产品结构调整，提升产品品质、增强市场开拓能力和产品定价能力，促使净利润同比增长1.5 倍左右，有望推动13 年业绩翻番，略超预期。

    公司商超销售渠道拓展取得突破。公司对商超渠道的拓展取得重大成果，已经与家乐福、乐购等大型超市签订合作协议，公司产品将逐步进入这些超市卖场进行销售。公司与商超销售渠道直接对接成功，有助于减少对经销商的依赖，减少销售中间环节，提升销售效率和产品的盈利能力。

    公司高档晶质玻璃窑炉上半年有望点火。公司高档晶质玻璃（无铅水晶料）酒具生产线将在13 年年中实现窑炉点火，预计有望为公司每年新增5000 万只高档玻璃酒具的产能，进一步提升公司产能，以满足市场对高档玻璃器皿的日渐增长的消费需求。

    公司玻璃奶瓶将成为新的利润增长点。公司“施贝乐”奶瓶品质优良、安全可靠，自投放市场以来受到消费者的持续欢迎。进入13 年，12年扎堆出生的“龙宝宝”逐步进入奶粉喂养阶段，高档进口婴幼儿奶粉出现供不应求的断货潮，公司“施贝乐”奶瓶也将迎来销售高峰。未来，如果二胎政策出现实质性放开，婴幼儿出生率上升，将进一步利好公司奶瓶的销售。

    盈利预测与估值。预计公司13-15 年净利润为1.86 亿、2.61 亿、3.60亿，EPS 为0.55 元、0.77 元和1.06 元。考虑到公司产品和渠道布局完毕，上调目标价至20 元，对应13 年36 倍PE，维持“买入”评级。