公司募投项目释放产能3.5 万吨，后续项目看点多。年产3.5 万吨高档玻璃器皿和生产技术改造两个募投项目在今年达产，预计2012 年释放3.5万吨的产能。今年下半年玻璃奶瓶项目将开始贡献利润，营业收入及整体毛利率水平将得以提升，预计今年1-9 月净利润同比增长20%至50%。明年滁州高档晶质玻璃项目投产，业绩将逐步释放。

    公司品牌效应显著，先手抢占市场份额。日用玻璃制造行业小企业众多，规模以上企业1000 家以上，而公司占据了5%的市场份额，为行业第一。

    同时拥有国内外领先的技术水平、较好的品牌知名度。公司同时运营“德力”、“青苹果”、“施贝乐”、“艾格莱雅”四大品牌，在技术、品牌、规模上的优势有利于抢占市场先机。

    公司业务向高端玻璃市场延展，行业前景看好。国内高端玻璃器皿产量较低，对外进口依存度高。随着我国经济的增长及人均可支配收入的不断提高，未来我国高档玻璃市场有望维持高速增长，国内产品有巨大的发展空间。公司募投项目达产后，业务逐步向高端市场延展，进口替代空间巨大，同时公司已打通高档玻璃生产和销售产业链。

    盈利预测及投资建议：随着公司募投和超募项目相继投产，产能开始逐步释放，下半年玻璃奶瓶项目将贡献业绩，明年晶质玻璃项目贡献业绩。根据我们的模型，预计公司2012-2014 年每股收益可达0.52、1.04、1.32 元，目前股价对应PE 分别为27.53、13.76、10.85 倍。给予公司买入评级，未来6 个月目标价20 元。