事件：公司发布2023H1 业绩预告。公司预期23H1 实现归母净利润4.2-4.5亿元，同比增长90%-105%；扣非归母净利润4.1-4.5 亿元，同比增长100%-120%。23Q2 单季度预期实现归母净利润2.3-2.6 亿元，同比增速+80%~+105%；扣非归母净利润2.2-2.6 亿元，同比增速+95%~+131%。

    　　旺季热度不减，强爽保证基本盘。分产品来看，强爽热度自年初以来势能延续，当前在公司产品矩阵中已晋升为第一大单品，成长为公司业绩基本盘。

    　　另外，公司于6 月27 日上新瓶装强爽，口味分别为白桃和青橘子伏特加风味，产品仍主打“8 度、0 糖、0 卡”的特点，在传统零售渠道的基础上聚焦餐饮新渠道的发展。微醺和清爽自年初以来动销情况良性，总体呈稳步发展态势，在强爽之外提供第二增长曲线。

    　　联动新游戏，热度有望持续。2023 年6 月30 日，RIO 强爽官方微博宣布与《暗黑破坏神：不朽》联名将于7 月6 日正式启动。首批推出四种联名罐，买联名款产品有望通过扫描拉环二维码抽取“暗黑破坏神：不朽纪念卡”。

    　　考虑到2022 年强爽借助与《永劫无间》游戏联名获得流量密码，此次与《暗黑破坏神：不朽》的联动有望使得产品热度持续。

    　　线上线下联动，吸引年轻流量。在品牌宣传上，公司聚焦新代言人传播计划，配置全新TVC 等传播资源，联动线下线上重点渠道，助力“RIO”在品牌价值上稳坐预调酒行业龙头。另外，公司将持续加强对抖音、小红书等平台的流量投放，同时加强与游戏和潮玩IP 之间的联名活动，不断提升在年轻群体中的影响力。在渠道建设上，公司依托数字化工具建立跨渠道覆盖能力，推动渠道扁平化和多元覆盖模式，不断提升一线运作效率。

    　　盈利预测及投资建议：我们维持此前预测，预计公司2023-2025 年实现营收35.2/45.1/55.9 亿元，分别同比+35.7%/+28.0%/+23.9%，实现归母净利润9.2/12.4/15.9 亿元，分别同比+77.2%/+34.1%/+28.1%，当前股价对应2023-2025 年市盈率分别为43/32/25，维持“买入”评级。

    　　风险提示：全国化进程放缓；强爽热度下降；食品安全问题。