公司公告拟向227名激励对象授予300万股限制性股票，约占总股本0.40%，其中首次授予240万股，预留60万股；首次授予价格为30.34元/股。

    　　绑定核心业务人员，有利于激发公司的动力。此次授予对象不包含董事及高级管理人员，皆为公司核心管理人员、核心技术人员、骨干业务人员，整体对于中层覆盖范围广，将更有效绑定核心业务人员，激发中层工作活力。

    　　解锁条件强调营收，考核目标设定合理。以2021年营收为基数，2022-2024年营业收入增长率不低于25%/53.75%/84.50%，对应22-24年营收同比增速为25%/23%/20%。参考16-20年、18-20年营收复合增速分别为20%、25%，当前该考核目标设定合理。

    　　预计未来行业空间增速超过20%，RIO 核心优势稳固，仍有望超额完成目标。随着逐渐培育的深入，我们中性假设下2030年行业规模超过200亿，未来十年复合增速超过20%。其中微醺系列开创了居家消费场景，消费习惯和消费势能有望延续，而且深入消费者心智的“RIO=鸡尾酒”有助于在低度酒竞争中保持优势，优先享受行业扩容的红利，当下渠道谨慎下沉，品类逐步丰富，未来快速成长亦可期。

    　　投资建议： 我们预计公司21-23 年总营收27/36/49 亿元， 同比+40%/35%/33%；归母净利润7.6/10.6/14.7亿元，同比+43%/39%/39%，维持买入评级。

    　　风险提示：鸡尾酒行业竞争激烈超过预期、食品安全问题