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益盛药业(002566)机构评级研报股票分析报告

 
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益盛药业(002566):人参产业的专家

http://www.chaguwang.cn  机构:国元证券有限责任公司(2007-11-05合并前)  2011-03-04  查股网机构评级研报

1、 公司是一家依托长白山地道药材,主要围绕人参根、茎、叶完整开发心脑血管用药的民营企业,主要产品包括生脉注射液、振源胶囊、清开灵注射液、心悦胶囊等,其中振源胶囊、生脉注射、清开灵注射液三个产品过亿,市场占有率方面,生脉注射液市场占有第一;

    2、 振源胶囊和心悦胶囊是公司的独家产品,在10 年的药品集中招标中,特别是心悦胶囊在19 个省中标,心悦胶囊是公司近两年将着力培养的产品,未来2-3 年有过亿潜力,其他品种生脉注射液和清开灵注射液有望保持20%左右的平稳增长;

    3、 公司的营销队伍覆盖全国30 多个省,2700 多家医院,人数近千人,专业的销售队伍是公司的宝贵财富,有利于公司强有力的掌控终端,并容易搭载新产品快速导入市场;

    4、 由于近几年中药材的价格持续高涨,公司也面临一定的成本压力,人参产业的升级带动上游药材价格大涨,未来价格持续上涨可期,公司07年按照GAP 标准,投资建设非林地栽培人参,目前自种面积达到801亩,2013 年将达到1400 亩,按照人参的3-5 年产出期,12 年后原料逐完全自给没有问题;

    5、 本次募集资金投向三个项目1)扩产2 亿粒硬胶囊生产线;2)扩产一亿支针剂生产线;3)扩建省级研发中心

    6、 预计11-13 年EPS 分别为1.0 \1.3\1.71 元,合理定价在39-52 元之间。

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