事件：天沃科技与浙金信托于 2017 年5 月5 日签署战略合作框架协议。

    　　主要内容包括：投融资支持、直接投资、项目推荐与评估、项目投资与财务顾问、定期交流互访，沟通市场和项目等。

    　　本协议的签署使公司与浙金信托建立了稳定的战略合作关系，有利于拓宽公司融资渠道，降低融资成本，提高融资效率，为公司各项业务的开展提供金融支持，对公司未来经营发展有着积极的促进作用，符合公司的战略发展要求。

    　　公司2017 年一季度实现收入30.14 亿元，同比增804%；归母净利润3241万元，同比增447%。中机电力并表，使得公司业绩大幅增长。2017 年中报业绩预计净利润6000-8000 万元。

    　　控股子公司中机电力增资控股广西能美好：中机电力向广西能美好增资7300万元，持有广西能美好51%股权。业绩承诺：2017 年度、2018 年度广西能美好实现的净利润分别不低于2000 万元、3000 万元。本次收购公司进入区域输配电领域，将有助于拓展在西南地区的电网市场。

    　　在手订单约220 亿，保障未来2 年业绩增长：公司2016 年报披露，截止2017 年2 月28 日，公司在手订单186.24 亿元。考虑到3 月中机电力中标玉门、哈密项目共34 亿元，我们粗略判断目前公司在手订单约220 亿元，其中清洁能源/电力工程合计近200 亿元。

    　　清洁能源：中机电力实力雄厚，2016 年8-12 月超业绩承诺33%公司2016 年完成29 亿现金收购中机电力80%股权，分5 期实现业绩后完成付款。中机电力：电力工程EPC 位居国内前5 名。控股中机电力后，电力工程、新能源与清洁能源总包业务成为公司核心支柱。中机电力承诺2017-2019 年扣非净利润不低于3.76 亿、4.15 亿、4.56 亿元。

    　　军民融合 ：有望成为公司未来增长亮点

    　　2016 年公司已收购无锡红旗船厂60%股权，军工产品覆盖重型舟桥、特种舟桥等多种特种装备。公司还投资设立江苏船海防务应急工程技术研究院，将提升公司在军民两用应急装备、高技术船舶和高端海工装备等领域研制能力。

    　　传统业务：煤化工设备触底反弹，核电、新材料趋势向上近期煤化工、石化行业回暖，公司煤化工设备、石油化工设备订单开始复苏，预计2017 年公司传统业务有望扭亏为盈。公司改进的T-SEC 煤炭高效清洁能源技术环保优势大，未来市场前景较好。核电装备：成立核物理研究院，是我国首家工商核准的由民营上市公司设立的核物理研究院，已获供方资格。

    　　预计2017-2019 年业绩4.0 亿元、5.3 亿元、6.6 亿元，目前市值75 亿元，PE 为19/14/11 倍。浙金信托举牌均价为11.51 元/股。维持“买入”评级。

    　　风险提示：应收账款坏账风险、煤化工/石油化工设备等传统业务需求下滑风险、转型军工产业化风险、中机电力订单执行风险。