2023 年H1：实现营收10.11 亿元，同比-3.64%；实现归母净利润0.68 亿元，同比-5.75%；实现扣非归母净利润0.67 亿元，同比+5.49%。毛利率25.26%，同比+1.17pct；归母净利润率6.75%，同比-0.15pct；扣非归母净利润率6.58%，同比+0.57pct。期间费用率为17.05%，同比+2.03pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为7.69%、4.24%、6.03%、-0.91%，同比分别变动+1.58、-0.34、+1.12、-0.33pct。

    　　2023 年Q2 单季度：实现营收5.01 亿元，同比-5.81%，环比-1.65%；实现归母净利润0.18 亿元，同比-40.85%，环比-63.56%；实现扣非归母净利润0.22 亿元，同比-19.43%，环比-50.05%。

    　　Q2 单季度毛利率26.36%，同比+0.09pct，环比+2.19pct；归母净利润率3.63%，同比-2.15pct，环比+-6.17pct；扣非归母净利润率4.42%，同比-0.75pct，环比-4.28pct。期间费用率为18.81%，同比+3.5pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为9.12%、4.35%、7.55%、-2.21%，同比分别变动+2.9、-0.11、+1.5、-0.79pct。

    　　分板块来看：金属成形机床/激光加工装备/智能制造解决方案分别实现收入6.99/2.76/0.36 亿元，同比分别-4.71%/-8.14%/+140.43；毛利率分别为26.17%/23.10%/24.13%，同比分别+0.52pct/+3.05pct/-4.92pct。分地区来看：国内/国外分别实现收入8.03/2.08 亿元，同比分别-8.41%/+20.60%；毛利率分别为23.81%/30.83，同比分别-0.59pct/+8.29pct。

    　　把握行业结构性增长，应对行业需求下行。储能、新能源汽车等的快速发展给金属成形机床行业带来大量订单，2022 年我国金属成形机床生产额664.6 亿元，同比增长8.4%；金属成形机床消费额603.3 亿元，同比增长3.5%。在行业需求下行、市场竞争激烈的情形下，公司数控折弯机、数控转塔冲床市场占有率持续提升，盈利能力稳步改善；公司高端主机业务实现营业收入 4.90 亿元，同比增长 11.28%；公司压力机产品进一步加大市场拓展力度，实现了1600 吨多工位压力机的订单突破。

    　　智能制造能力领先，助力应对行业波动。疫情后传统金属成形机床产品、激光加工装备两大业务受行业需求下行影响，业绩有所下滑。而智能制造业务的表现极为突出，营业收入增长140.43%。工业机器人业务保持高精尖技术优势，不断优化销售策略，稳固成熟客户市场，持续开拓汽车、金属切削等行业，提升品牌影响力。推进智能制造系统 MOM、自动化立体仓库 WCS、平台化设备管理系统 TPM 等产品的研发，提高公司智能制造服务业务综合竞争力。

    　　新兴产品业务发展迅速，不断实现拓展。公司坚持深入推进产业转型升级、加速规模效益增长的双轮驱动发展战略，持续提高钣金机床高端主机、卷板加工机械、金属材料激光加工设备、工业机器人等主力业务市场占有率，加速推进钣金自动化、激光落料线、压力机、精密激光加工设备、工业互联网平台等成长业务，推动亚威规模效益的高质量发展。同时，公司持续推进智能升级，战略目标明晰，核心管理团队长期稳定，坚持为国内外中高端客户提供优质的产品和服务，综合竞争力不断增强。

    　　盈利预测：考虑到 2023 年的制造业复苏缓于预期，我们对盈利预测进行调整，预计2023-2025 年归母净利润分别为 1.36（前值1.73）、1.67（前值2.56）、2.09（前值4.01）亿元，对应 PE 分别为31、25、20X，维持“买入”评级。

    　　风险提示：境外经营的风险；原材料价格波动的风险；行业景气度不及预期的风险