收入及利润实现增长，上半年业绩略超预期：1）21H1 实现营收10.29 亿元，同比增加37.71%，归母净利润0.97 亿元，同比增加51.39%，扣非归母0.86 亿元，同比增加62.69%，经营活动现金净流入0.43 百万元，同比减少99.72%；基本每股收益0.18 元；2）21Q2 实现营收6.34 亿元，同比增加34.20%，归母净利润0.62 亿元，同比增加34.23%。上半年国内金属成形机床行业下游需求持续回暖，公司作为行业龙头企业不断抢抓市场机遇，提高场占有率。金属材料激光加工设备在激烈的市场竞争环境下，坚持以客户需求为导向的行业中高端定位，实现了销售规模的大幅增长。

    　　盈利能力保持稳健，费用结构持续优化：1）21H1 同比口径毛利率为27.15%，同比增长+0.27pct，净利率7.17%，同比-0.94pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为5.54%/3.79%/5.25%/-0.10% ， 同比分别-1.82pct/-0.63pct/-0.64pct/-0.50pct；2）Q2 毛利率为25.94%，同比-0.89pct，净利率6.97%， 同比-2.44pct ， 销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率分别为4.83%/2.80%/5.25%/-0.37%，同比分别-2.44pct/-1.67pct/-1.27pct/-0.54pct。

    　　成形机床业务保持稳增，激光设备营收实现高速增长： 1）金属成形机床业务21H1 实现营收6.67 亿元，同比+31.16%，其中高端主机业务实现营业收入5.27 亿元，同比+54.92%，机床业务同口径毛利率达30.70%，同比+1.33pct。2）激光加工装备21H1 实现营收3.33 亿元，同比+50.09%，同口径毛利率为20.21%，同比-0.88 pct。3）智能制造解决方案业务21H1 实现营收0.29 亿元，同比+73.02%，同口径毛利率达25.10%，同比-2.73 pct。

    　　数控机床景气度高，进军伺服压力机实现小规模预投：H1 机床行业下游需求持续回暖，折弯机订单超1600 台套，创历史新高，未来将进一步切入前景广阔的压力机市场，目前伺服压力机产品已实现小批量预投，为后续规模化销售奠定了坚实基础。

    　　多元布局业务新格局初显，初步形成“金属成形机床+精密自动化设备+智能制造服务+新材料”的业务格局：①金属材料激光加工设备持续深入推进国际市场开拓，上半年激光设备出口订单超亿元，同比增长逾倍。精密激光加工设备业务布局初见成效，亚威艾欧斯取得批量化订单，技术国产化初步落地；②H1 投资苏州芯测，布局高端半导体存储芯片测试设备业务，增资威迈芯材，进入光刻胶主材料业务领域，增资深通新材料，推进精密激光产业链上游OLED 发光材料业务的持续发展。

    　　盈利预测：我们预计公司21-23 年净利润分别为1.8/2.4/3.1 亿，对应PE分别为23.7/17.6/13.6X，维持买入评级。

    　　风险提示：新产品放量不及预期、竞争格局恶化