摘要：

    事件：公司发布2017 年度三季报，1-9 月份公司实现营收9.57亿元，同比增长21.21%，净利润6280 万元，同比增长13.61%，扣非归母净利润4906.94 万元，同比增长15.74%，对应EPS 0.17 元。

    点评：公司营收和净利润稳定增长，增速变化符合公司历史规律。三季度单季营收同比增长22.59%，环比下降20.04%，净利润同比46.21%，环比下降55.34%。环比下降主要受销售费用和财务费用上升影响。前三季毛利率26.01%，整体稳定。

    公司数控钣金加工机床技术国内领先；数控卷板加工机械技术性能水平及销量居行业首位；数控转塔冲床和折弯机规模在国内同行业中位居前茅。伴随数控机床增长明显，公司营收能力不断提高。

    依托子公司创科源在国内三维激光切割领域的领先地位，公司完善了汽车板材激光切割产业链，拓展了市场；通过子公司盛雄激光，公司在工业蓝宝石、液晶面板等电子消费市场取得突破。两家公司2017 年可为亚威股份合计贡献净利润7200 万元。

    公司与德国徕斯成立合资公司，引进其线性和水平多关节机器人技术并与公司高端数控机床产品配套，实现智能化生产，市场十分广阔。

    盈利预测：我们看好公司在三维激光及电子消费市场发展，预计2017-2019 年公司EPS 分别为0.32 元、0.37 元和0.46 元，维持“增持”评级。

    风险提示：1）数控机床市场需求下滑；2）创科源、盛雄激光业绩增长不及预期。